国油探获10亿桶油当量 勘探强化立功 发掘19油井

肯纳格研究分析员指出，只要布兰特原油价格维持在每桶75美元以上，国油将增加资本开销到明年达60亿令吉的水平。

分析员说：“2020至2022年期间，该公司的资本开销显著减少，平均仅380亿令吉。因此预计，国油将在2024财政年内，加大资本开销，以抵消过去几年，因为投资减少导致石油和天然气产量的自然下降的冲击。”

该行分析员认为，国油加大资本开销，将对上游服务业者有利，因为他们的服务需求可能会提升，进而提高赚幅。但下游产品需求前景不稳定，不会增加下游活动的资本开销。

国油在2023财政年首9个月内，共花了340亿令吉资本开销，按年涨25%。其中72%属于上游和天然气业务，剩余的为下游和新能源项目投资。

同时，本地投资达160亿令吉，按年涨37%，主要用于沙巴国油近岸浮式液化天然气项目，及砂拉越Kasawari气田开发和二氧化碳封存设施。

分析员说，这显示出，国油的资本开销仍着重在上游，而且接下来今年内都将维持这样的消费模式。

他补充，340亿令吉的资本开销，距离2023至2027年，平均每年600亿令吉的资本开销目标还很远，加上国油的净现金可观，达970亿令吉，扣除已承诺的400亿令吉2023年政府股息，足以满足今年内很可能低于600亿令吉的资本开销。

明年股息或稍低于400亿

另外，分析员预计，2024年的股息可能会稍微低于400亿令吉，为国油提供额外的空间，可加大资本开销到更接近600亿令吉。

另外，马银行研究分析员指出，国油2024年较低的股息承诺，仅320亿令吉，因此即便布兰特原油价格预计会达到每桶85美元，明年的资本开销将更可观。

今年初，国油已宣布，计划在2023年至2027年的5年内，总资本开销达3000亿令吉，其中20%为减碳和能源转型。

分析员说：“这意味着，国油每年的资本开销平均为600亿令吉，其中480亿将投资在核心业务。”

他补充，一般上，国油大部分的资本开销会在每年的末季才释放。

根据他们的观察，国油必须在3个主要事项中取得平衡，也就是资本开销、政府股息和维持财务稳健。

油气业展望正面

随着国油开销和国际油价皆趋稳，分析员继续正面看待油气业展望。

肯纳格维持油气领域“中和”评级。本质上，因为资本开销料在2024年增加，所以看好上游业者。但因全球需求不明朗，加上产能加大，导致下游领域前景看淡。

该行的首选股为云升控股（YINSON,7293,主板能源组）和戴乐集团（DIALOG,7277,主板能源组），目标价各报3令吉79仙和3令吉10仙。

该行补充，云升控股拥有强劲的浮式生产储卸油船（FPSO）订单和而且开始接触绿色科技业务，而戴乐集团价格不利的旧工程、采购、建设和调试（EPCC）合约，基本上已总结，而且储油站的业务保持韧力。

马银行研究指出，基于美国能源信息署（EIA）预测，原油需求将在今明2年创新高，因此分析员预测，原油价格中期内将维持在高价位。

他说：“今明2年的布兰特原油平均销售价格，将分别为85美元和80美元，因此维持对于油气领域正面的看法。”

该行首选股为云升控股、VELESTO能源（VELESTO,5243,主板能源组）和华商机构（WASCO,5142,主板能源组），目标价各报5令吉零5仙、30仙和1令吉55仙。