國油探獲10億桶油當量 勘探強化立功 發掘19油井

肯納格研究分析員指出，只要布蘭特原油價格維持在每桶75美元以上，國油將增加資本開銷到明年達60億令吉的水平。

分析員說：“2020至2022年期間，該公司的資本開銷顯著減少，平均僅380億令吉。因此預計，國油將在2024財政年內，加大資本開銷，以抵消過去幾年，因為投資減少導致石油和天然氣產量的自然下降的衝擊。”

該行分析員認為，國油加大資本開銷，將對上游服務業者有利，因為他們的服務需求可能會提升，進而提高賺幅。但下游產品需求前景不穩定，不會增加下游活動的資本開銷。

國油在2023財政年首9個月內，共花了340億令吉資本開銷，按年漲25%。其中72%屬於上游和天然氣業務，剩餘的為下游和新能源項目投資。

同時，本地投資達160億令吉，按年漲37%，主要用於沙巴國油近岸浮式液化天然氣項目，及砂拉越Kasawari氣田開發和二氧化碳封存設施。

分析員說，這顯示出，國油的資本開銷仍著重在上游，而且接下來今年內都將維持這樣的消費模式。

他補充，340億令吉的資本開銷，距離2023至2027年，平均每年600億令吉的資本開銷目標還很遠，加上國油的淨現金可觀，達970億令吉，扣除已承諾的400億令吉2023年政府股息，足以滿足今年內很可能低於600億令吉的資本開銷。

明年股息或稍低於400億

另外，分析員預計，2024年的股息可能會稍微低於400億令吉，為國油提供額外的空間，可加大資本開銷到更接近600億令吉。

另外，馬銀行研究分析員指出，國油2024年較低的股息承諾，僅320億令吉，因此即便布蘭特原油價格預計會達到每桶85美元，明年的資本開銷將更可觀。

今年初，國油已宣佈，計劃在2023年至2027年的5年內，總資本開銷達3000億令吉，其中20%為減碳和能源轉型。

分析員說：“這意味著，國油每年的資本開銷平均為600億令吉，其中480億將投資在核心業務。”

他補充，一般上，國油大部分的資本開銷會在每年的末季才釋放。

根據他們的觀察，國油必須在3個主要事項中取得平衡，也就是資本開銷、政府股息和維持財務穩健。

油氣業展望正面

隨著國油開銷和國際油價皆趨穩，分析員繼續正面看待油氣業展望。

肯納格維持油氣領域“中和”評級。本質上，因為資本開銷料在2024年增加，所以看好上游業者。但因全球需求不明朗，加上產能加大，導致下游領域前景看淡。

該行的首選股為雲升控股（YINSON,7293,主板能源組）和戴樂集團（DIALOG,7277,主板能源組），目標價各報3令吉79仙和3令吉10仙。

該行補充，雲升控股擁有強勁的浮式生產儲卸油船（FPSO）訂單和而且開始接觸綠色科技業務，而戴樂集團價格不利的舊工程、採購、建設和調試（EPCC）合約，基本上已總結，而且儲油站的業務保持韌力。

馬銀行研究指出，基於美國能源信息署（EIA）預測，原油需求將在今明2年創新高，因此分析員預測，原油價格中期內將維持在高價位。

他說：“今明2年的布蘭特原油平均銷售價格，將分別為85美元和80美元，因此維持對於油氣領域正面的看法。”

該行首選股為雲升控股、VELESTO能源（VELESTO,5243,主板能源組）和華商機構（WASCO,5142,主板能源組），目標價各報5令吉零5仙、30仙和1令吉55仙。