國能財測下調 評級不變 業績低預期
（吉隆坡1日訊）國家能源（TENAGA,5347,主板公用事業組）最新業績低於預期，分析員基於該公司成本升高，而下調3年財測，但保持目標價和評級不變。
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馬銀行研究表示，剔除財報準則16（MFRS16）效應，國能截至9月杪的第三季核心盈利為9億6800萬令吉，按年下跌37％和按季微升2％；首9月核心盈利則共30億7800萬令吉，按年滑落24％，達到該行／市場平均預全年預測的61％／76％。
成本升高
馬銀行指出，國能第四季業績低於該行預測，因為成本比預期更高。
按季而言，第三季非燃料成本（一般開銷）增長，不過稅務開銷降低。第三季發電量按季增加0.2％，因為需求成長0.9％。燃煤價格按季跌18％，燃煤發電比例下跌1.5百分點至58.6％。
若納入財報準則16，國能的營運盈利增加10億4000萬令吉，但淨利減少1億7400萬令吉。
不過，國能未回收和的應收賬款減少，成本轉嫁機制（ICPT）機制下的應收賬款風險和憂慮進一步消散。
該公司未收回的款項（發電成本），從第二季的29億令吉降低至20億令吉，應收賬款也從145億令吉減少至134億令吉。
同時，由於電費調高，受管制的收入保持為盈餘狀態，共4億1700萬令吉。
馬銀行基於最新業績，調高成本假設，而將國能2023／2024／2025年盈利預測分別下調14％／12％／10％。不過，該行也將資本開銷和稅務預測調低，因此保持10令吉目標價和“守住”評級不變。
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