股海撈月│CENGILD醫療異軍突起

在剛起步的2018財政年度，CENGILD營業額為1167萬令吉，並淨虧414萬令吉，不過這趨勢很快被扭轉，接下來的2019、2020、2021和2022年營業額依序成長至2818萬、3918萬、6347萬和6444萬令吉，同期淨利也節節攀升，依序報147萬、395萬、1000萬和939萬令吉。

隨著公司在短短數年間以令人驚訝的速度發展起來，CENGILD去年決定上市馬股，進一步集資加速業務拓展，乘勝追擊。

儘管2022財政年度淨利按年微跌，但在今年6月總結的2023財政年度裡，業績卻再一次改寫新高，營業額按年成長9.06%至7028萬令吉，淨利則按年走高41.42%至1328萬令吉，主要因收費和服務次數雙雙走高。

目前，其醫療中心已擁有10間問診室、36張床位、2間設備齊全的手術室及各種先進影像設備，除核心胃腸道與肝臟科，該公司也不斷透過合作模式擴大醫療服務種類，如胃腸相關腫瘤與婦科問題，還有心臟評估和泌尿科服務都逐漸被納入服務範圍。

輕資產模式
推動業務擴張

今年7月，該公司宣佈與新加坡腫瘤專家Curie Oncology旗下公司達成合作協議，將合作在巴生河流域一帶設立腫瘤中心，第一家將設在Nexus@Bangsar South的旗艦醫療中心內，讓公司藉助Curie Oncology在複雜腫瘤方面的專業知識，擴大服務供應至複雜腫瘤服務，同時輔助核心胃腸道與肝臟科服務。

與其他類似合作模式一致，CENGILD僅將持有聯營公司25%股權，讓掌握專業知識和技術的夥伴持有主導股權，提升合作模式對夥伴的吸引力，同時不失控制權，畢竟業務是設於公司醫療中心內。透過這種合作模式，CENGILD能以更低資本支出有效吸引多元專業人才加入，並持續以更有彈性的輕資產模式推動業務擴張。

作為CENGILD的特色之一，輕資產模式讓公司不需揹負龐大固定貶值與開銷壓力，能更快速、更靈活地滲透目標市場。透過輕資產經營，加上上市籌獲資金和公司業務與現金流持續增長，公司未來幾年料能保持快速增長步伐，並已為此擬好了全盤計劃。

盼3年內增2全方位醫療中心

對於業務擴張，該公司採取雙管齊下策略，計劃於未來24至36個月內投入4730萬令吉，一來繼續拓展巴生河流域的旗艦醫療中心，進一步強化服務能力及容量，二來則會把首間醫療中心的成功模式複製到其他高收入州屬，如柔佛和檳城；根據上市招股書，公司有意在上市3年內在其他州屬增設2家以核心胃腸道與肝臟科為主的全方位醫療中心。

為支援擴張計劃，公司也會積極壯大醫療團隊，包括顧問及手術醫生及相關後勤和行政團隊。

4年CAGR 73.2%驚人

CENGILD醫療的獲利在過去4個財政年度寫下讓人驚歎的73.2%年均複合成長（CAGR），顯示正高速崛起中；以公司現有規模、財務狀況和擴張計劃來看，未來數年的成長潛能顯然有增無減，有能力繼續升級並捎來驚喜。

該公司至今的業績成長泉源，僅來自旗下唯一一家醫療中心，至今擴張重心亦集中於此，但鑑於公司已準備在其他高收入州屬增設2家嶄新醫療中心，把在巴生河流域的成功模式複製到其他高潛能地區，意味著未來業績可望獲更強大成長動能支撐，潛能不言而喻。

派息率多達46%

截至2023年9月30日，CENGILD持有逾9900萬令吉淨現金，沒有任何貸款，財務非常強穩，業務運作也持續帶來盈利及正面現金流，整體無可挑剔。該公司設有不少於淨利25%的派息政策，惟因業績優異及財務允許，2023年派息率多達46%，反映董事部回饋股東意願高。

2023年年報揭露，考量集團所展開的策略性提升活動，包括新增病床、拓展服務至泌尿科、心臟科和腫瘤科，董事部預見2024財政年度展望明朗，這樣的樂觀語調亦能在最新季報中察覺。

總的來說，CENGILD的獨特經營模式，能夠更快速、靈活地在屬意地區設立業務分支，有效滲透市場。 透過誘人框架與資深醫師群建立合作關係，該公司不僅能有效接觸並擴大潛在客戶群，增加交叉銷售機會，還能強化旗下醫療中心綜合服務實力，以及大幅縮短新項目妊娠期，快速為公司帶來貢獻。

更重要的是，該公司經以6年時間和成績證明其獨特經營模式的可行性，以及當中隱藏的巨大潛能，加上重大業務擴張資金準備就緒，未來還可望繼續箭步成長，不斷挑戰新里程碑，讓人滿懷期待。

《股海組合》11月回酬降至1.56%

馬股11月重現賣壓，加上公司業績遜於預期，組合回酬下滑至1.56%。

期間，發佈了最新業績的神通科技（SCOMNET,0001,創業板醫療保健組）業績平平無期，股價因而小幅回調；VELESTO能源（VELESTO,5243,主機板能源組）則因鑽機檢查和維持工作影響資產使用率與成本，淨利暫時下滑，惟表現仍優於市場預期，未來展望依然強勁。

邁入12月，馬股即將迎來2024年，年杪一般是馬股淡季，市場或相對沉悶，惟這也是為新一年佈局的好時機。下個月專欄將進行全年總結，同時調整組合選股，以期在新一年延續好表現。

到時再見。

聲明：股海撈月和股海組合提供的資料只供參考，志在助投資者認識一些不獲證券行重視的小型股，和追蹤相關股後續表現，不是買賣建議，任何投資決定還請先徵求專業股票經紀 的意見，盈虧自取。