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(吉隆坡5日訊)觀察第三季的消費行情後,分析員對必需品和非必需品前景看法兩極化,看好在遊客量增加和各種現金髮放之下,將有力支撐明年的必需品市場;不過,通脹和高利率環境,將使消費者謹慎支出,導致非必需品需求疲弱。
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MIDF研究分析員在報告裡表示,各家消費品企業的盈利將受到不同程度的影響。謹慎起見,該行把消費領域評級從“正面”下調至“中性”。
總的來說,MIDF研究對2024年的必需品消費前景持樂觀態度,主要因為此領域具防禦力、國內消費行情穩固、財政預算案承諾的現金髮放、更好的就業前景、中國和印度公民入境免簽證推動旅客量、商務客入境量增多。
“另一方面,非必需消費品的需求會疲軟,因通脹壓力加大、市場擔憂全球經濟衰退、美國利率在高位,以及我國隔夜政策利率正常化,將削弱家庭的可支配支出,耐用品消費收緊。”
消費者對價格越來越敏感
分析員解釋,大馬統計局數據顯示今年9月零售貿易按年增長5.9%,其中餐飲和菸草連續18次實現雙位數增長,表明這類商品的需求強勁。但按月比較,9月零售貿易增長0.9%,增速有所放緩。
“我們仍樂觀認為,2024年的餐飲、菸草以及非專賣店的消費將保持彈性。儘管如此,消費者對價格越來越敏感,對非必需品和耐用品的支出變得有限。”
同時,從剛出爐的第三季業績,MIDF觀察到,必需消費品企業的盈利大多超出預期。主要是本地和出口銷售增加、近期全球大宗商品下跌、有效成本管理導致營運費降。”
“相反的是,非必需消費品企業的第三季業績令人失望,主要仍然是利率正常化和通脹壓力上升等多重不利因素的影響。”
咖啡 可可 糖 價格持續波動
觀察大宗商品價格,MIDF分析員預計明年的咖啡、可可和糖價可能在短期內持續波動。
“在11月,有關飲食的大宗商品價低於2年峰值。但是,原糖、白糖、可可、羅布斯塔咖啡和阿拉比卡咖啡的3個月期貨出現反彈。”
分析員解釋,生產國天氣惡劣,供應緊張的情況會持續到2024年。而巴西農產品出口遭遇港口擁堵,令市場人士嚴陣以待。須知巴西是全球咖啡、大豆、玉米和糖的主要生產國,長期擁堵可能會加劇供應短缺。
“如果糖、可可和咖啡價格上漲,雀巢(NESTLE,4707,主板消費產品服務組)將受到的影響。”
此外分析員指出,糖是星獅(F&N,3689,主板消費產品服務組)和合成工業(HUPSENG,5024,主板消費產品服務組)的主要原材料,必須密切關注。
“從好的方面來看,全球小麥和原棕油價格正常化,或會部分緩和糖、可可和咖啡價格上漲的打擊。”
家禽業具彈性
雞蛋持續短缺 推高售價
至於家禽業,分析員認為此行業具有彈性。在10月底,A至C級的雞蛋價格仍然高於管制價格,因為本地雞蛋持續短缺,推高了售價。
“至於肉雞,由於供多於求,半島大部分地方的肉雞價均低於10月時每公斤9令吉40仙的價格管制。11月1日起,肉雞頂價已取消。根據我們核查,活禽農場養殖價處於較低水平,因此並沒有考慮到補貼取消這回事。”
提到飼料價格,分析員認為,豆粕價格上漲的影響是可控的,豆粕僅佔雞飼料的19至32%。玉米分量較重,佔雞飼料的55至69%。所以,玉米價格若走跌,將抵銷近期豆粕價格的上漲。
分析員還指出一個正面訊號。豆粕和玉米價格仍低於兩年高位,接下來的飼料成本將持續走低,從而降低生產成本,並提生產商的賺幅和收益。
“玉米供應充足價格穩定,預計明年的飼料成本還是會保持在目前的水平。”
政府逐漸取消價格管制,而印尼政府管理市場供應以提高售價,這些都會使家禽公司有更好的利潤。MIDF預計,這將使全利資源和龍合國際(LHI,6633,主板消費產品服務組)等家禽公司受益。
“此外,11月馬幣兌美元小幅回升,除了出口導向型的公司,其餘餐飲和家禽企業均可受益,因為全球商品通常以美元採購,而且經濟學家預計馬幣將繼續回升。”
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