订单续复苏 马太平洋盈利有望改善

（吉隆坡8日讯）马太平洋（MPI,3867,主板科技组）首季业绩符合预期，连续两季核心净利增长一倍以上，主要受益于订单复苏，尤其来自美国的订单，带动营收按季增长6%，分析员维持预测，但上调目标价13%至27令吉20仙，以反映同行估值的上升趋势。

根据肯纳格研究报告，公司首季核心净利录得1650万令吉，仅占该行与市场全年预测的10%。然而，分析员认为业绩符合预期，预计未来季度盈利会因订单复苏而有所改善。

按年相比，首季营业额下滑9%，主要因亚洲和欧洲订单下降，分别下滑21.8%和7.6%，下滑走势也部分受到美国订单大幅增加34.4%的缓解，现占公司营业额23%。这表明了亚洲需求复苏不温不火，消费者开支谨慎，对消费电子产品的需求疲软。

按季比较，首季营业额增6.4%，核心净利录得倍数增长，意味着从2023财政年第四季开始出现成长势头。

分析员对公司持续复苏势头保持乐观，主要得益于成本控制与优化供应链效率的能力。尽管如此，与近期上行周期顶峰的情况相比，目前仍处在苍白的阴影，并且未能幸免于全球半导体需求放缓的影响。

鉴于马太平洋是在这个最艰难时期中最具弹性的科技相关公司之一，市场对其抱有高期望。分析员上调目标价13%，从24令吉零5仙调至27令吉20仙，以反映同行呈估值上升趋势，维持“符合大市”评级。

马太平洋的优势在于其在持续成长的汽车半导体领域强大影响力、对氮化镓和碳化硅等有前景的新技术投资，以及其在数据中心的晶片封装卓越专业知识。然而，由于消费电子领域与数据中心的晶片需求尚未有显着复苏，中期前景相当暗淡。

下行风险为全球晶片领域复苏较预期疲软、中美晶片战争进一步升级，以及美元疲软。