訂單續復甦 馬太平洋盈利有望改善

（吉隆坡8日訊）馬太平洋（MPI,3867,主板科技組）首季業績符合預期，連續兩季核心淨利增長一倍以上，主要受益於訂單復甦，尤其來自美國的訂單，帶動營收按季增長6%，分析員維持預測，但上調目標價13%至27令吉20仙，以反映同行估值的上升趨勢。

根據肯納格研究報告，公司首季核心淨利錄得1650萬令吉，僅佔該行與市場全年預測的10%。然而，分析員認為業績符合預期，預計未來季度盈利會因訂單復甦而有所改善。

按年相比，首季營業額下滑9%，主要因亞洲和歐洲訂單下降，分別下滑21.8%和7.6%，下滑走勢也部分受到美國訂單大幅增加34.4%的緩解，現佔公司營業額23%。這表明了亞洲需求復甦不溫不火，消費者開支謹慎，對消費電子產品的需求疲軟。

按季比較，首季營業額增6.4%，核心淨利錄得倍數增長，意味著從2023財政年第四季開始出現成長勢頭。

分析員對公司持續復甦勢頭保持樂觀，主要得益於成本控制與優化供應鏈效率的能力。儘管如此，與近期上行週期頂峰的情況相比，目前仍處在蒼白的陰影，並且未能倖免於全球半導體需求放緩的影響。

鑑於馬太平洋是在這個最艱難時期中最具彈性的科技相關公司之一，市場對其抱有高期望。分析員上調目標價13%，從24令吉零5仙調至27令吉20仙，以反映同行呈估值上升趨勢，維持“符合大市”評級。

馬太平洋的優勢在於其在持續成長的汽車半導體領域強大影響力、對氮化鎵和碳化硅等有前景的新技術投資，以及其在數據中心的晶片封裝卓越專業知識。然而，由於消費電子領域與數據中心的晶片需求尚未有顯著復甦，中期前景相當暗淡。

下行風險為全球晶片領域復甦較預期疲軟、中美晶片戰爭進一步升級，以及美元疲軟。