也許鮮少人會留意，基金經理在賣掉一隻賺錢的股票時，往往會同時賣掉另一隻虧錢的股票，以此來縮小錯誤。當然，前提是賺錢的金額要大於虧錢的金額。許多散戶的錯誤是賣掉賺錢的股票，而持有虧錢的股票。結果，到最後他們手裡幾乎都是虧錢的股票。
“基金經理有什麼投資技巧？”
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這是一個見仁見智的問題，也是基金經理投資風格迥異的原因之一。
因工作關係，我有幸能夠見識和請教同行，不敢妄言自己已經見多識廣，但要給大家梳理一下這些思考脈絡，自問還是辦得到的。
一般來說，基金經理的投資策略主要有兩種：自下而上和自上而下。
自下而上的投資策略是從微觀層面入手，從公司基本面出發，分析公司的盈利能力、成長潛力等，然後再根據宏觀經濟環境來選擇投資標的。
自上而下的投資策略是從宏觀層面入手，分析宏觀經濟趨勢、行業發展前景等，然後再選擇投資資產類別和行業，最後再從行業中選擇個股。
兩種投資方式各有千秋
這兩種投資方式各有千秋，沒有絕對的好壞之分。一般來說，“自上而下”的投資方式則更適合投資規模較大的基金。原因很簡單，當某隻基金的規模達到10億令吉時，許多小型公司股已經買不到了。
基金經理如果採取 “自下而上” 的方式，往往就是發掘了一些好股票，但礙於這些公司的市值太低或有流動性問題，而無法購買。因此，他們往往會尋找市值更大的上市公司，但這種公司的常態增長率往往較慢，所以需要選擇合適的行業和資產類別。
選定了兩種方式後，我們就需要計算是否值得投資。
我曾提到過，為什麼只有10%上升空間的股票並不吸引人？因為基金經理需要為自己的錯誤做好準備。
能為錯誤做好緩衝準備
簡單來說，投資並不能保證每次都賺錢。
那麼，基金經理就需要為錯誤做好緩衝準備。
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就像廉颇需证明，自己虽然老了但还能打的价值；马华要能吸引年轻人加入，还需证明自己是能打的，在政坛依然有立足之地。
先说个“老”故事。
公元前245年，战国时期。
因为秦军压境，赵悼襄王想起之前被自己晾在一边的廉颇，想重新起用廉颇带兵抗击秦国。
但是，赵王眼里廉颇就是个老家伙了。他都怀疑已经70岁高龄的廉颇，还能不能打仗？于是，就派使者去请廉颇，也探一探廉颇还能否上战场？
廉颇为了向使者证明自己一点都不老，就吃了一斗米十斤肉，披着盔甲骑上战马，表现得很神勇。
这就是著名的“廉颇老矣，尚能饭否？”的故事。
故事里，使者被廉颇的政敌收买，向赵王报告廉颇真是老了，赵王就没再用廉颇了。
人们都说，美人自古如名将，不许人间见白头；政治现实里，政党也是如名将。
一旦政党的精神气垂垂老矣，就会让人觉得这个政党没了战斗力，没有前途了。
如今，马华面对“老”的危机，跟廉颇的“老”处境是类似的。
马华总会长魏家祥坦言，马华已经老了，年长的人越來越多，年轻人越來越少，尤其18岁到30岁的新党员更是稀缺。
马华老化是政治现实，理论上广开门户吸纳新生代，是能减缓这危机。问题是，要如何吸引年轻人加入？
一般而言，政党要能吸引年轻人加入，各种因素当中，有一个因素说起來挺玄的，但又是实在的。
这就是，要让年轻人觉得入党有
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使命感与荣誉感。
20多年前，也就是2008年3.08大选前那几年，国阵已大量流失年轻人支持。
当时很多华裔年轻人对马华和民政，及对行动党和公正党的态度，有着天渊之別。
当然，还是有年轻人愿意加入马华的。
记得一位年轻朋友私下感叹，他加入马华后遭同龄朋友圈排斥，彷佛他一个年轻人加入马华，是很可耻的。
但是，年轻人加入火箭或蓝眼，却有着抗争的使命感与改变的荣誉感。
这就如同台湾时评员黃哲斌曾在文章里写的，在长期一党独大的统治下，政治高压和滥权腐败，使到执政的国民党在年轻人和学生心里，成了邪恶象征。
与之相反的，是年轻人支持和加入在野的民进党，彷候有一种入列出征的光荣，这才是年轻人的热情与梦想。
马华难道没有给过年轻人使命感和荣誉感吗？不，曾经有的，尤其是上个世纪50到70年代，在那个风起云涌的大时代。
只是，当高层领导年龄老化，长期执政官腔十足，大局为重唾面自干，党內恶斗争权夺利……种种负面印象，要如何说服年轻人加入和支持呢？
曾经承载年轻人热情与理想的民进党，执政久了后出现跟国民党一样的问题，也让不少年轻人痛骂。
那么，承载年轻人热情与理想的行动党和公正党，在执政后有没有变得国阵化？有无明明执政不久，就出现跟马华长期执政一样的老问题？
如果没有，马华依然难入年轻人法眼；如果有，只要马华没有改变到能让年轻人觉得入党会有使命感和荣誉感，在他们眼里马华依然是那个老政党。
另外，还有一个关键因素，就是马华老矣，尚能战否？
就像廉颇需证明，自己虽然老了但还能打的价值；马华要能吸引年轻人加入，还需证明自己是能打的，在政坛依然有立足之地。
那么，年轻人才会觉得入党能有大展拳脚施展抱负的机会，而不会像“中国最后一个太监”般……才净身要入宫，大清朝就完了。
那真是憋屈。
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