樂天交易：外資料重返 馬股明年試探1650

外資持股比例或推回至逾20%

無論如何，樂天交易預計，12月馬股外資將錄得淨買，因為年底櫥窗粉飾，並且要讓投資組合多元。

“至於外資持股量偏低，我們相信，隨著外資迴流區域，馬股的外資持股比例也會被推回到20%以上。”

談到企業表現，他說，大多數公司都交出不錯的新一季業績。驚喜的是，種植公司的評級被上調，主要因為投入成本降低。

“不過我們注意到，公用事業和綜合業務類型企業的盈利評級下調。2023年整體企業盈利增長率拉低，從之前的5.3%，下調至3.0%。”

他說，到了2024年，盈利增長率才會提高，預計為10.0%，高於之前定下的9.5%。

“由於盈利預測下調，預計綜指可能會在今年底觸及1510點，這是基於16倍本益比計算，之前的目標是1560點。”

展望2024年，樂天交易根據當前估值認為，綜指會徘徊在1590點左右，若達到16倍本益比，則可能試探1650點目標。

聯儲局升息立場或軟化

觀看外圍，餘賢彬說，美國利率是否放寬仍是至關重要的事。令人振奮的是，聯儲局對於升息一事很可能鬆懈。

“美國股市估值仍在高位並預計會繼續波動。聯儲局的量化寬鬆計劃已經注入了近9兆美元，儘管每月縮減950億美元，但步伐太慢，不足以實現資產負債表正常化。”

此外他指出，美國企業盈利對美股的影響程度大，股價上漲幅度可能超過企業基本面。

“這是值得注意的事，若華爾街的表現超出基本面，可以預計，資金主會更渴望多元化投資。”

反觀中國，他指出，市場擔憂中國復甦步伐慢、房地產開發商的債務問題、企業盈利下滑，連帶影響股市。

“所謂‘中國打噴嚏，香港就感冒’。中國經濟緩慢，並且缺乏支持香港的措施，導致香港恒生指數從年初的峰值逆轉向下，前景不明朗。”

無論如何，樂天交易相信，中國當局將注入更多流動資源。銀行存款準備金率（RRR）將再次成為重振中國金融體系的主要“武器”。一旦降息25個基點，預計可釋放700億美元。

總結外國情勢，餘賢彬形容，市場人士要忍受中方對經濟復甦保持沉默、中東有兩場正在進行的戰爭，同時還要忍耐美國對於通脹以及衰退所致的“牛或熊市”輪番辯解。

明年馬幣可測試4.40至4.50

展望馬幣對美元匯率，餘賢彬指出，若要回到4.20至4.30令吉水平，按照目前的情況來看，是蠻難達到的。雖然政府積極招商引資，但是大部分點名的外國企業仍未有實際行動，馬幣價值，仍取決於美國利率的放鬆程度。

他說，希望關於外資來馬投資的實際行動會在2024年發生，到時外資流入，或會帶動馬幣走強。

年底馬幣料徘徊4.60至4.65

由於美國10年期國債收益率仍然居高不下，樂天交易的預測是，今年底馬幣兌美元匯率將在4.60至4.65區間。

“明年一旦寬鬆利率趨勢到來，大量外國直接投資回到我國，馬幣應該可測試4.40至4.50水平。”

他認為，目前仍主要看美國利率。聯邦基金利率去年起從0%陸續升至5.5%，市場人士預計有不少降息空間。如果美國大幅降息，區域貨幣包括馬幣就可能升值。反之，若推遲降息，馬幣會維持目前水平。

“人們說馬幣長期貶值，其實是不大公平的，實際上馬幣已經從之前的4.80低點回升，而且，不僅馬幣兌美元走弱，區域多國貨幣也一樣情況。”

他說，只是目前我們缺乏新的催化劑和缺乏資金迴流。相信明年會一如預期，有更多外資到來。

8大行業獲增持評級

邁入2024年，樂天交易看好8大行業的前景並給予“增持”評級。

樂天交易股票研究副總裁唐柏麟在彙報會上指出，該行看好的行業是汽車、銀行、建築、博彩、產託、技術、電信和公用事業領域。

他舉例，建築業將在未來兩三年穩定增長，因為有多個大型基建項目支持，包括捷運3號線、價值130億令吉的6個防洪項目等等，將讓建築公司有充足工作量。

至於汽車業，他說，消費稅推遲、新車型陸續推出、成本降低，得以支撐新汽車價格，並提振交付量。一些外國品牌持續入駐大馬，例如斯特蘭蒂斯 、特斯拉汽車，給消費者更多的選擇，也有利於本地經銷商。

“而產託會隨著客流量改善而向好，尤其中國和印度公民30天免簽證維持1年，這將創造新的旅客量，對零售、酒店和產託有利，產託超過6%的收益率也頗具吸引力。”