产品生产门槛高 安康耐力斯“钱”景乐观
（吉隆坡15日讯）因活性成分农化品生产门槛高，安康耐力斯（ANCOMNY,4758,主板工业产品服务组）地位独特，加上新产品即将投产，盈利增长潜能更大，分析员对该公司看法乐观，并维持该股“买入”评级。
维持“买入”评级
丰隆研究分析员指出，最近参观安康耐力斯在沙亚南的营运设施和巴生港口的新生产工厂后，对该公司的前景感到乐观。
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分析员说，与管理层会谈后，了解到该公司在沙亚南的厂房安装了新的MSMA生产线后，年产能从每年1万3000公升，提高到每年1万5000公升，所以该产品仍有闲置产能。
MSMA是安康耐力斯（营业额贡献最大的农化产品，贡献近30%营业额。
“MSMA生产线的使用率仅达70%，意味着还有充裕空间可以满足巴西和泰国不断增长的需求，因为2国已禁止使用百草枯。”
分析员说，目前安康耐力斯是世界上仅有的两家MSMA供应商之一，而MSMA是百草枯代替品Money HC的最相近的代替品。
另外，分析员指出，木材防腐剂AI4的需求也保持活力。目前该产品的每年1万5000公吨产能使用率超过85%。
由于其中一个现有客户决定停止生产木材防腐剂AI4，转向外包生产后，计划与安康耐力斯签署一份为期3年的合约，以掌握该公司2024年至2026年大部分的产量，因此分析员相信，木材防腐剂AI4需求仍有活力。
木材防腐剂AI4是该公司第二大的农化品营业额贡献，达26%。
另外，巴生港C厂，T化学品的生产预计于11月中开始，一开始产能为每年1000公吨，等于年产量2000公吨的一半。分析员基于每公吨18至20美元的售价，每年收入将增加近9000万令吉，而且还会随着需求和产量上涨。
同时，该公司管理层也放眼2024年下半年开始，在巴生港A厂生产S化学品，产能也是每年1000公吨。
分析员说：“S化学品的平均销售价格比T化学品更高，因此将在2025财政年，引领该公司增长率迈向更高层次。”
另外，安康耐力斯巴生港B厂将在未来3至4年内投产。
分析员基于该公司2024财政年每股净利预测的17.5倍，给予目标价1令吉65仙，等于全球同行25倍平均本益比的30%折价。
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