发布: 11:43pm 18/12/2023

博彩业

博彩領域展望中和雲頂一枝獨秀

（吉隆坡18日訊）國內博彩業經歷如過山車般的2023年，步入2024年，免簽證旅遊的實施可帶動賭場業營收，但因區域競爭激烈，分析員對國內博彩領域維持謹慎，給予“中和”評級，但看好雲頂（GENTING,3182,主板消費產品服務組）。

全年如過山車免籤旅遊料增營收

根據達證券報告，博彩領域今年表現猶如過山車，年初以為可從中國經濟重啟中獲益，但後來發現這一進展並沒有對雲頂的大馬業務帶來太大驅動，導致雲頂大馬（GENM,4715,主板消費產品服務組）上半年業績表現遜色。

較早前，雲頂大馬宣佈脫售位於邁阿密的土地，可一次獲益43億令吉，股價在買家購興驅動下走高，但隨後則因土地交易取消而抹去了早期的漲幅。

馬幣走軟則有利於支撐領域收益，除了吸引新加坡和印尼遊客外，也可從雲頂新加坡等國外子公司業務的外匯獲益，這有助於緩解美國和英國的部分通脹和高利率壓力帶來的影響。

測字業方面，多多博彩（SPTOTO,1562,主板消費產品服務組）上半年業績表現低迷，但隨著6州州選結束，下半年因恐懼消散而迅速恢復。

就收益來看，博彩領域首9個月營收和營運盈利（EBITDA）分別擴展18.9%和19%，主要因疫情後盈利持續恢復的驅動。今年第三季，雲頂大馬和雲頂新加坡恢復了豐厚的收益表現。多多博彩首季業績表現則因高獎金支付，以及汽車特許經營業務的賺幅受壓影響。

整體而言，雲頂大馬和雲頂新加坡股價分別增加9%和6%，跑贏富時綜指表現。同時，多多博彩則成功收復失地，今年迄今僅下滑3%，與馬股持平。

步入2024年，分析員認為，我國實施免簽證入境非常契合其主要投資主題之一，即旅遊。然而，免籤旅遊只能帶動博彩領域營收，但不會帶動股價表現，這可能會被區域競爭和更便宜的區域賭場股所掩蓋。

自2023年12月1日起，大馬對來自中國、印度和中東等國家遊客提供30天免簽證入境優惠，政府放眼在放寬簽證後每年可接待500萬中國遊客，預計可促進國內旅遊活動。中國遊客是繼新加坡和印尼之後，我國第三大外國遊客來源，2019年有高達310萬人次。同樣的，中國遊客也是雲頂名勝世界（RWG）第三大外國遊客來源。

根據雲頂大馬業績顯示，大馬業務今年第三季博彩營收顯著成長，恢復至疫情前水平的93%（2019年第三季）這主要因貴賓業務強勁恢復，比2019年第三季成長了3%。在此期間，外國遊客飆升53%，主要來自新加坡、印尼、中國和印度。

展望未來，雲頂大馬博彩總收入（GGR）將持續獲本地一日遊遊客的推動，其貢獻了公司70%的業務，中國遊客增加在帶動2024年收益高升扮演著重要角色。此外，新加坡和印尼遊客也會成為明年收益的主要收益，相信馬幣貶值對外國遊客是個好兆頭。

自中國今年迄今在重新開放以來，澳門博彩總收入大幅上升，成長趨勢逼近疫情前水平。然而，儘管博彩總收入強勁復甦，澳門博彩股普遍跑輸區域同行，從而使得澳門賭場股項更能吸引外國投資者。

儘管存在免簽證入境等利好，但由於區域競爭加劇，分析員對博彩領域保持謹慎態度。股票估值方面，香港上市賭場股票的股價溢價已收窄至低於大馬賭場股票，這對外國股東更具吸引力。

目前，達證券對大馬博彩股沒有太大購興，給予“中和”評級。鑑於雲頂具有12.5%潛在上升空間，成為分析員唯一看好的博彩股，目標價為5令吉30仙。

博彩领域展望中和云顶一枝独秀