行業產能仍嚴重過剩 頂級手套前景承壓

2024財政年末季有望轉盈

頂級手套管理層昨日在業績彙報會上表示，工廠使用率預計會提高至超過40％，如果這個勢頭持續，就有機會在2024財政年末季實現轉盈。

“該公司管理層還表示，隨著手套需求激增，之後儘管原材料或天然氣價格上漲，手套商能有更強的議價能力。”

與此同時，肯納格研究分析員也指出，頂級手套首季業績符合其預測，甚至優於市場預測，並表示該集團投入成本降低，未來幾季或能實現盈利。

“雖然頂級手套管理層有信心銷量會增長，然而我們認為，每季的訂單將出現波動，因為買家會因為供應充足而不急於下大訂單，也不會持大量庫存。”

肯納格研究還指出，市場人士都意識到，目前工廠使用率低，產能仍過剩，在接下來幾季，若手套商要提高平均售價，挑戰會很大。

“迄今為止，只有少數客戶同意漲價，他們有太多選擇了。”

分析員舉例，買家可以轉向中國進貨，中國手套售價仍低於每1000件20美元，大約只賣16至18美元。

“我們估計，要等到2026年才幾乎不再有新生產線，當全球手套需求因為衛生意識提高而每年持續增長15％，供需才會走向平衡。”

肯納格研究預計，2024年手套需求將增長30％，達到3900億件，主要是因為2023年基數較低。此後，將恢復到15％的有機增長。

“在供應方面，估計到了2024年底，全行會減少200億件。據知，新的或現有的小型企業已退場，但產生過剩量仍有多達2120億件。”

這意味著，低價格和低迷的工廠使用率繼續困擾2024年的手套業。展望接下來表現，肯納格研究因此認為，頂級手套的經營環境仍會滿是荊棘。

該行重申頂級手套表現“落後大市”，目標價75仙，並指出當前的低迷可說歷史最低點之一。

同時，馬銀行研究維持頂級手套2024財政年的虧損預測，並預計該集團只會在2025年財政年才扭虧為盈。

“雖然我們讚賞頂級手套積極管理成本和改善銷售，但股價目前超過基本面，而且比我們的80仙目標價高出13％。”

手套業潛在上行風險

馬銀行研究將頂級手套的評級從“持有”下調至“賣出”。

肯納格研究補充，手套業的上行風險有幾項。例如，若某些中國大型手套商停止掠奪性定價行為，不再以本傷人，消除了競爭，將使到手套業盈利強勁反彈。

“此外，如果疫情不幸再爆發，或者全球衛生標準和健康意識持續提高，預計手套需求將更好地增長。”

業績改善提振頂級手套今日走高3仙或3.31％，以93.5仙掛收，全日有1億零233萬3800股交易，擠入熱門榜第二名。