11月貸款加速增長4.9% 銀行業漸入佳境

“信用卡應收賬款增長不錯，按年增長11.7％，但略弱於10月的12.1％增速。”

然而11月的貸款申請增長，減速至7.7％，遠低於10月的29.9％增長。

3大類貸款申請放緩

分析員指出，3大類貸款即住宅、汽車和營運資金貸款申請都放緩。當中，房屋貸款申請量從雙位數增長減至單位數，10月按年增長19.4％，11月按年增長8.1％。

“11月貸款審批甚至出現逆轉，10月審批按年增20.4％，11月卻按年減少2.4％。”

與貸款申請趨勢類似，3大類貸款審批均較弱。其中，11月住房貸審批增速放緩至9.9％，遠遜於10月的21.8％增長。

按月比較，銀行總貸款減少21.6％，分析員認為是年底貸款活動放緩所致，因為一些企業要確定新一年財務預算後才再安排貸款計劃。

另一方面，分析員表示，11月銀行業總減值貸款（GIL）連續第三個月按月下降，但銀行的撥備總額按月增加了4億4230萬令吉，這意味著第四季的貸款損失撥備（LLP）也可能增加。

存款利率更具吸引力

在存款方面，肯納格研究在報告中指出，存款按年增5.3％，符合全年存款增長目標，即5至5.5％。

“隨著銀行存款繼續增長，預計來往及儲蓄存款（CASA）年末存款利率可能更具吸引力，以確保2024年的流動性。”

在穩定的隔夜政策利率（OPR）支持下，肯納格研究預計，銀行存款利率不會像2022年第四季那樣激進競爭。

“估計到2024年末，隔夜政策利率將維持在3％。這可能會導致（銀行）競爭轉向融資產品。”

今年貸款成長穩健

無論如何，隨著11月貸款強勁增長，聯昌研究對銀行貸款復甦前景持樂觀態度，並相信12月也會繼續增進，全年增長4至5％的預測是可能會實現的。

“展望2024年，同樣預計銀行貸款可以增長4至5％，儘管汽車貸款增長可能放緩，但隨著國內經濟成長，商業貸款的增長率應將恢復至3％以上。”

聯昌因此重申對銀行的“增持”評級，得益於該行業2024年將有5.3％的強勁股息收益率。此外，銀行業2024年本益比為9.7倍，低於10倍的5年曆史平均水平。

“催化劑包括潛在的管理部門回撥及銀行增加股息支付。而潛在的下行風險是貸款增長和資產質量大幅惡化。”

肯納格研究也認為，隨著11月銀行業貸款強增，全年4至4.5％的目標有望實現。

“我們維持對銀行業的‘增持’評級，並繼續強調戰術選擇，投資者會在長期基本面實力和近期情緒提振力方面做出抉擇。”

分析員補充，投資者一直關注銀行業的韌性，特別是市場更加擔憂主要區域經濟會衰退的情況下，銀行的資產質量控制將繼續嚴格，而國行持續有嚴厲要求，各家銀行必須審慎管理和受約束。

“與此同時，預計銀行流動性將是充足的，因為各家銀行的貸款和存款賬簿重點幾乎相同。在目前的價格水平，銀行股的股息收益率仍然領先，並有可能提供6至7％的股息收益率。

●聯昌證券首選銀行股

豐隆銀行：目標價26令吉30仙。豐隆銀行在信用風險方面有防禦能力，減值貸款比率是行業最低之一，並且有增長前景，包括貸款增長、成都銀行聯營公司貢獻迅速擴大。

大眾銀行：目標價5令吉25仙。預計大眾銀行的管理部分可能會出現回寫，並且股息支付率可能會增加。

興業銀行：目標價6令吉70仙。2024年股息收益率預計為6.9％，本益比為7.3倍，潛在的催化劑是股息支付率有所提高。

●肯納格研究首選銀行股

聯昌集團：目標價6令吉30仙。區域投資組合的盈利可持續性有所改善。

大馬銀行：目標價4令吉80仙。整合前景是可能出現的拐點，有望重新帶來活力。

安聯銀行：目標價4令吉30仙。基本面紮實且優於某些大資本股，是小資本股的最佳選擇。此外，其CASA水平有望帶來靈活度，可以平衡利差。