分析: 估值低回酬高 综指年杪可探1655点

外资去年净卖23亿马股
金融领域占最多

回顾2023年，分析员说，由于外资净卖出达23亿令吉，马股主要由本地机构支撑，一共净买入30亿令吉，综指按年收低3％，至1455点。

外资净卖出的大马股票，45％为金融领域、24％是消费者产品和服务、13％是工业产品和服务。但12月，外资恢复净买入，买入了马来亚银行（MAYBANK,1155,主板金融服务组）、联昌集团（CIMB,1023,主板金融服务组）、杨忠礼机构（YTL,4677,主板公用事业组）、前研科技集团（FRONTKN,0128,主板科技组）、云顶（GENTING,3182,主板消费产品服务组）、森产业（SIMEPROP,5288,主板产业组）、VELESTO能源（VELESTO,5243,主板能源组）和国油气体（PETGAS,6033,主板公用事业组）。

但同时，外资卖出兴业银行（RHBBANK,1066,主板金融服务组）、雀巢（NESTLE,4707,主板消费产品服务组）、国家能源（TENAGA,5347,主板公用事业组）、益纳利美昌（INARI,0166,主板科技组）、合顺（UMW,4588,主板消费产品服务组）和柏马汽车（BAUTO,5248,主板消费产品服务组）。

无论如何，分析员说，2023年内，比较中国和泰国分别达1470亿令吉和250亿令吉的外资净卖出，大马仅23亿令吉的外资净卖出，相对温和。

油气种植金融提振企业盈利

展望未来，分析员预测，今年综指盈利将上涨14.4％，相当于《彭博社》为13.6％的市场预测。主要由油气领域（涨20％）、种植领域（起18％）、电力领域（17％）和金融服务领域（扬14％）所支撑。

“目前为止，区域各国的盈利展望都已复苏，印尼料涨35％、泰国18％、菲律宾16％，越南股市指数盈利增长料大涨52％。因此，即便大马企业今年的盈利增长步伐料超越美国增长12％和英国萎缩7.6％，其他东盟国家更大的增幅，可能会吸引更多外国投资者的兴趣。”

分析员预计，综指2025年盈利增长率达7％，主要由金融服务（涨25％）、油气领域（起18％）和交通（起18％）。

尽管如此，分析员提醒，由全球经济衰退和通货膨胀造成的宏观经济逆风，加上联储局今年内降息的时机，都可能会导致企业盈利前景大幅调整。

分析员补充，因联储局不太可能在2024年中之前降息，加上紧缩措施的滞后效应将在未来数月内继续显现，下行风险相对高，但该行经济学家仍维持美国经济将“软着陆”的预测。

马币料升至4.50

有鉴于此，该行也预测马币兑美元到今年底将升至4.50水平。因为一旦美国经济指标进一步走弱，将为降息铺路。

尽管今年上半年内，从美国开始的全球经济衰退风险上升，分析员认为，各领域和选股仍赖于各自的表现。 同时，本地消费者开销将会被补贴合理化计划抵销，而且通胀会稍微上升。

该行油气、建筑、科技、制造、港口、电力、产业、产托、手套和交通领域“增持”评级。首选股为联昌集团、兴业银行、国家能源、马电讯（TM,4863,主板电讯媒体组）、金务大（GAMUDA,5398,主板建筑组）、戴乐集团（DIALOG,7277,主板能源组）、双威（SUNWAY,5211,主板工业产品服务组）、云升控股（YINSON,7293,主板能源组）、柏威年产托（PAVREIT,5212,主板产业投资信托组）和马星集团（MAHSING,8583,主板产业组）。

分析员也看好拥有强劲品牌并可抵御通胀压力的小型股，比如必胜（SPRITZER,7103,主板消费产品服务组）、利基农化生产商安康耐力斯（ANCOMNY,4758,主板工业产品服务组）及严重低估的公司如迪联（DELEUM,5132,主板能源组）。