今年聚焦3大事项 种植业主题仍是并购

第二个关键事项是，市场对经济衰退的担忧依然存在。美国的高利率、俄乌战争、以色列与哈马斯的战争，以及多国的经济状况，给全球需求带来了很大的不确定。

在大马，分析员指出，随着化肥费用降低、生产率提高，成本在降低，本地的种植商的收入可能会更好。

“不过，如果全球在担忧经济，市场对棕油需求则会弱于预期，使到棕油库存走高，并拖累原棕油价格走低。”

至于第三个事项，分析认为是大马的暴利税审查。我国政府正在全面研究棕油业税务，并希望在2024年完成。届时或对种植公司的净利有影响。

“目前，大马半岛原棕油价格一旦超过每公吨3000令吉、东马若超过3500令吉，则要征收3%税务。”

此外，马银行研究指出，2024年的种植业主题，仍是强劲的并购活动。

“近10年来种植业缺乏绿地，因此，并购将继续成为主题。过去几年原棕油价格好，不少园主的财务状况改善，并积极寻找并购机会。”

分析员指出，一些种植股的价格很有吸引力，例如砂劳越油棕（SOP,5126,主板种植组） 、大安控股（TAANN,5012,主板种植组） 和合成种植（HSPLANT,5138,主板种植组） ，交易价格低于每公顷企业价值3万2000令吉，甚至低于重置成本。

“我们认为合成将是下一个私有化目标，因为大股东合成（HAPSENG,3034,主板工业产品服务组）已持有该公司69.5%股权。”

棕油预测维持3700

衡量了影响原棕油价格的因素后，马银行研究认为，区域的种植公司在2024年应是波动的一年，原棕油价格将大致追随2023年的趋势，利弊相互抵销，因此对种植业的评级保持“中性”，并预计第一季会有好开端。

种植业评级保持“中性”

“我们维持2024年原棕油平均售价预测，即每公吨3700令吉，低于2023年的3830令吉。前提是南美大豆丰收、产出成本按年下降。”

根据价格走势来看，分析员认为，由于第一季是低产量周期，估计原棕油价格今年开局良好，有买卖的机会。

“但到了下半年，当季节周期好转产量增加，中期的棕油价格将有走低趋势。”

马银行研究首选云顶种植（GENP,2291,主板种植组）、新加坡上市的益资源以及布米塔玛农业有限公司。

分析员补充，行业的上行风险有几项，例如棕油和其他植物油产量弱于预期、布伦特原油价格升至接近每桶150美元、主要棕油和油籽产区的天气异常、出口国政策不友好、中东战争和地缘政治紧张局势升级，而下行风险则是布兰特原油价格大幅逆转。