发布: 6:04pm 04/01/2024

部分利好消退·銷售溫和增長產業股漲勢恐難續

林妤芯/报道

（吉隆坡4日訊）馬股產業指數去年的回酬錄得34.5%的亮眼增長，遠勝共下跌2.7%的富時綜合指數，但分析員認為，產業領域去年享有的利好，大部分會在今年消散，發展商的項目入賬“步伐”料合理化，且新推項目及銷售或也溫和增長，因此維持“中和”投資評級。

豐隆研究分析員今日在報告指出，產業指數是去年馬股表現第二佳的指數，但踏入新一年這般盛景料難維持，尤其去年帶動產業股的大部分利好將消退。

“首先，去年發展商加速項目入賬是為了追趕進度，避免延期交屋需繳付的損失賠償金（LAD），而這個效應估計將在今年逐步消邁向合理化。”

至於第二點，分析員認為，去年產業市場銷售走高，主要是部分買家從二手市場轉向新屋市場，但實際上整體需求並無太大變化。

“鑑於我國經濟去年僅保持溫和增長勢頭，我們不認為，整體產業需求去年有太大的改變，而今年國家銀行官方預期，國內生產總值（GDP）將延續去年溫和增勢，今年估計可增長4至5%，反觀我們的經濟團隊預期增長為4.8%。”

此外，豐隆研究點出，發展商去年顯著加大推出新項目，而市場需時消化這些新的產業項目，因此估計今年推出新項目的速度或放慢。

“基於國內經濟將保持溫和增長，且發展商很大可能放緩推新項目，所以我們認為，銷售表現也會與經濟及新項目推出的步伐有一致的表現。”

考量以上潛在發展，該行早在去年12月將產業領域投資建議，從“增持”調降至“中和”，目前仍維持評級不變。

“雖然我們維持整體領域‘中和’投資評級，但縱觀追蹤的產業股，還是有幾隻有超越大市的潛能，我們的首選是雙威（SUNWAY,5211,主板工業產品服務組）、僑豐控股（OSK,5053,主板產業組）、森產業（SIMEPROP,5288,主板產業組）及IOI置業（IOIPG,5249,主板產業組）。”

分析員披露，產業指數去年初開始醞釀走高時，該行也抓住這一波升勢，於2月7日將產業領域投資評級從“中和”調高至“增持”，這也反映在追蹤的產業股表現上。

“根據我們觀察，追蹤的8只產業股去年都走高，漲幅介於19.4至226%，這也預示整體領域普遍重估，值得一提是雙威、僑豐控股和金群利（MATRIX,5236,主板產業組）的股價都在2023年創新高紀錄。”

在這8只產業股中，金群利股價去年整年衝高19.4%，而UEM陽光（UEMS,5148,主板產業組）表現最亮眼，全年上漲226%。

談及去年產業領域重估一事，豐隆研究指出，除了以上提及的3個原因，即加速項目進程推高獲利表現、供需情況改善促使發展商加速推出新項目、新屋市場迎來新產品吸引購屋者目光最終推高銷售，另一個主要的原因在於產業市場錯置情況。

“據我們的觀察，產業市場去年有這般亮眼表現，主要是在2022年時國內經濟活動疫後重開，縱然市場需求復甦但產業指數那一年還是下跌8.9%，延續2014年以來的下行趨勢，這也造成市場錯置，即需求及淨利已恢復元氣，但股價仍持續走跌。因此，踏入2023年時，市場供需情況穩定，盤整時機成熟。”

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