发布: 12:35pm 08/01/2024

黃子倫 | 我們的市場過熱？2024須知投資主題

市場就是這樣，只要大家對幾個概念有所共識，那麼資金就會迅速湧入。就好像疫情期間，市場瘋狂買入手套股那樣。那時候，手套公司幾乎每個星期都會和投資者電話連線，彙報他們的最新業績變化。

2024年也只是過去了一個星期，我們的大盤指數就已經漲了2.27%，環顧整個亞洲市場，也只有巴基斯坦和菲律賓勝過我們。

巴基斯坦和菲律賓的大盤指數總市值換算回來分別為0.22兆和0.31兆令吉，而我國大盤總市值則是1.04兆令吉。

換言之，如果以更大市值的角度出發，富時吉隆坡綜合指數完全可以像馮小剛在電影《功夫》那樣挑釁地大喊：還有誰？！當然，這是句玩笑話，因為馮小剛在電影裡囂張沒多久就被斧頭幫以一種很戲謔的手法給幹掉了。

迴歸正題:馬來西亞市場現在是不是過熱？

我們先看數據，在過去四個交易日裡（從星期二到星期五依次排序），主要交易板上升的股票比例分別是33%、47%、38%，和44%。而在創業板裡下跌的股票比例是38%、27%、31%，以及40%。作為對比，去年12月26日，主要交易板和創業板的上升股比例分別是29%以及21%。

換言之，只要你沒有太亂來買到爛股，過去幾天你賺錢的概率是蠻高的。

此外，數據也顯示馬股的交易量非常火熱。

這樣的年初開場，對我這種已經對熊市有點適應的人來說是非常不可思議。

一方面，我們是開心的，畢竟公司所推出的基金今年也漲了5%，我們可以給客戶帶來更多回報。但是，我們也要開始套現，兼顧投資組合裡的現金比例。說到底，股市翻臉不認人是非常快速。許多散戶估計現在仍然沉浸在電影《金手指》裡的金牌莊家角色，覺得自己是股神附體。

為什麼會有這種感覺？很簡單，因為2024年的馬來西亞和2023年最後一天的馬來西亞並無二致。政府還是那個政府，企業還是那個企業，政策更是不用說。市場更是預測大盤在今年的每股盈利會下滑5%，營收預測則是上升。也就是說，分析師們都覺得今年會有許多成本壓力，壓低盈利表現。

因此，如果要說有什麼改變，無非只是市場情緒上的變動，而提高了估值。

有什麼事情影響到這些投資情緒呢？有幾樣，在此前文章有提過，這裡簡單複述。

首先就是對美聯儲明年的降息期待不斷提高，現在市場已經認為美聯儲會在年中時至少降息50個基點，到年末降息至少125個基點。

其次，政府開始對信託基金的海外投資徵收資本利得稅，使得那些有靈活空間的信託基金不得不對海外投資的比例更加謹慎，如無必要就把錢留在本地市場。

第三則是許多人對今年幾大投資主題有較高興趣，分別是柔佛和砂拉越的發展計劃。

市場就是這樣，只要大家對幾個概念有所共識，那麼資金就會迅速湧入。

就好像疫情期間，市場瘋狂買入手套股那樣。那時候，手套公司幾乎每個星期都會和投資者電話連線，彙報他們的最新業績變化。

那麼，在今年，有什麼版塊是真的值得留意？

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目前來說，市場共識是認為建築版塊、旅遊版塊，以及一小部分的水利版塊。

建築版塊很好理解，因為這個行業具備乘倍效應，能夠帶動其他行業例如建築材料（鋼鐵和水泥）的需求量。而且如果那些大型基建計劃，例如高鐵，真的啟動，那麼附近的房地產價格也會水漲船高，最後提高整體的財富效應。

旅遊版塊則是賭在了中國遊客的迴歸。

說到底，中國是馬來西亞外國遊客的主要來源國。而且令吉兌人民幣不算強勢（相較於泰銖兌人民幣），是可以吸引中國遊客到此旅遊。加上油價從去年年末開始已經有所下滑，對於航空業來說也是一大喜事。如果令吉再爭氣些就更好了。

最後則是水利版塊，這個主要是水費改革以及輸送管的整體改善。說到底，馬來西亞有太多的水被浪費掉了，主要是水費太低使得運營方面經常入不敷出，設施也容易年久失修而造成更多浪費或者發生水汙染。

以上就是對過去一個星期的簡單回顧和投資看法，希望對各位讀者有所裨益。

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