联储局何时减缓缩表 华尔街大行看法大不同

（纽约9日讯）随着联储局向市场释放有关减缓缩表计划的信号，市场参与者纷纷猜测何时会开始停止量化紧缩。

美国银行和巴克莱策略师预计联储局可能会在4月开始减缓缩表，到夏季中旬停止。德意志银行预计从6月开始逐步退出量化紧缩，摩根士丹利(93.51, 0.27, 0.29%)告诉客户决策者希望给市场充足的准备时间，在9月之前不会采取行动。

在达拉斯联储行长Lorie Logan周末讲话之后，对于联储局计划的猜测升温。她表示，随着金融市场显现流动性吃紧迹象，官员们可能需要放缓缩表步伐。对于交易员来说，时机很重要。如果提前结束缩表，那么意味着私人领域需要消化的国债供应减少。

“最大的问题是时机，”道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg表示。该机构预计联储局将在6月之前暂停缩表。

在Logan讲话后，美元互换利差周一扩大。

过去18个多月里，联储局每月允许至多600亿美元的美国国债和350亿美元的机构债券持仓自然到期，而不再将到期所得用于再投资。

对于此次计划如何进行以及何时结束这个问题，官方在这方面与市场的沟通努力凸显出决策者希望避免重蹈2019年覆辙，当时联储局放缓购买美债，并由投资者补位，但政府借款增加放大了银行准备金短缺局面。隔夜回购利率 —— 华尔街银行普遍以此作为每日资金操作的参考 —— 飙升数倍，高达10%，在联储局重启回购操作以稳定市场之后市场秩序才得以恢复。