聯儲局何時減緩縮表 華爾街大行看法大不同

（紐約9日訊）隨著聯儲局向市場釋放有關減緩縮表計劃的信號，市場參與者紛紛猜測何時會開始停止量化緊縮。

美國銀行和巴克萊策略師預計聯儲局可能會在4月開始減緩縮表，到夏季中旬停止。德意志銀行預計從6月開始逐步退出量化緊縮，摩根士丹利(93.51, 0.27, 0.29%)告訴客戶決策者希望給市場充足的準備時間，在9月之前不會採取行動。

在達拉斯聯儲行長Lorie Logan週末講話之後，對於聯儲局計劃的猜測升溫。她表示，隨著金融市場顯現流動性吃緊跡象，官員們可能需要放緩縮表步伐。對於交易員來說，時機很重要。如果提前結束縮表，那麼意味著私人領域需要消化的國債供應減少。

“最大的問題是時機，”道明證券美國利率策略主管Gennadiy Goldberg表示。該機構預計聯儲局將在6月之前暫停縮表。

在Logan講話後，美元互換利差週一擴大。

過去18個多月裡，聯儲局每月允許至多600億美元的美國國債和350億美元的機構債券持倉自然到期，而不再將到期所得用於再投資。

對於此次計劃如何進行以及何時結束這個問題，官方在這方面與市場的溝通努力凸顯出決策者希望避免重蹈2019年覆轍，當時聯儲局放緩購買美債，並由投資者補位，但政府借款增加放大了銀行準備金短缺局面。隔夜回購利率 —— 華爾街銀行普遍以此作為每日資金操作的參考 —— 飆升數倍，高達10%，在聯儲局重啟回購操作以穩定市場之後市場秩序才得以恢復。