(吉隆坡9日讯)大马去年12月外资组合失去牵引力,外资净抛售21亿令吉债券,完全抵销在股票市场加码的3亿令吉,导致总撤资额共19亿令吉;但全年下来,大马股债市场共收到总值213亿令吉外资的流入,逆转2022年撤资55亿令吉的局面。
根据马银行投行报告,债券市场方面,尽管市场预期美国联储局转鸽立场支撑风险情绪,但下半年仍持续呈现波涛汹涌的流动状态,外资从11月的净买入56亿令吉转为净流出21亿令吉。
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外资全年净买债券236亿
净卖股票23亿
在上半年连续数月加码带动下,外资全年净买入236亿令吉债券,相较2022年净流出98亿令吉大有改善;12月外资持有额则从7月的顶峰2792亿令吉降至2704亿令吉,为连续两个月走跌。
个别类型债券来看,外资流出主要来自政府投资票据(GII)和大马政府证券(MGS),分别撤资21亿令吉和2亿令吉。外资持有其他债券则变化不大,私人债券(PDS)减少4000万令吉,贴现债券则增加2亿令吉;外资12月持有贴现债券仍处在38亿令吉的低水平。
目前,外资持有大马政府证券比列从11月的35%降至34.4%,持有政府投资票据比率则降至9.6%,比11月的10%更低;而私人债券仍处在最低的1.6%。截至2023年第三季最新数据显示,离岸银行是去年资金流入的最大推动力,占净收益的近80%。
国内股市方面,外资12月净卖额从11月的69亿令吉降低到3亿令吉。
2023年外资全年投资组合总流量为213亿令吉,其中债券的236亿令吉净流入被股票的23亿令吉净流出所抵销。
根据国家银行数据显示,截至2023年12月底,外汇储备进一步恢复至1135亿美元(约5270亿令吉),对比截至11月底的1123亿美元外汇储备,增加12亿美元或1.07%。外汇储备足以融资5.4个月保留进口,也是短期外债的1倍。
肯纳格研究经济学家指出,投资者采取谨慎观望态度,加上穆迪下调中国信用前景评级,可能抑制12月风险资产的需求。然而,资金外流可能会因大马与美国10年期债券收益率差的缩小,以及联储局的鸽派立场而略有抵销。
由于缺乏令人信服的证据表明美国经济活动放缓,联储局可能会在次季开始降息,但越来越多人认为当局可能会比最初表示的降息幅度更大,这可能会持续鼓励债券投资者将注意力从美国债务市场转向收益率更高的新兴市场资产。大马凭借着强劲的基本面、积极成长潜力,以及国行没有降息信号而处于有利地位,这可吸引大量外资流入。
鉴于利差回酬与资本增值前景,投资者可能会在中短期内逐步增加大马的债券投资组合,这一战略调整可能会优化其混合资产组合,加上经济学家对马币的看涨前景,以及国行2024年保持稳定的政策利率,将放大这一举措的吸引力。
大华银行经济学家预计,资本流动在短期内将持续波动,尤其是由于关键数据的发布,以及联储局言论进展,市场对联储局降息对市场的定价。中东紧张局势、数个主要经济体选举等地缘政治事件将进一步加剧全球与地域资本市场的波动。
尽管如此,有利的经济基本面、通货紧缩势头以及美国货币政策放宽导致美元走软前景,将让大马在内的新兴市场免受大量资本外流影响。
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