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发布: 9:24am 13/01/2024

益纳利美昌

射频

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4大利好加持 益纳利美昌前景看俏

(吉隆坡12日讯)(RF)业务增长以及中国业务开始营运等4大利好因素,令分析员看好(INARI,0166,主板科技组)的前景。

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达证券分析员在报告中表示,对益纳利美昌的增长前景保持乐观,主要催化剂有4个。

第一个催化剂:核心射频(RF)领域的5G主题

分析员指出,益纳利美昌的RF业务有望长期增长。从2021至2023财政年,该业务占集团收入的59%至60%。

“接下来,预计RF细分市场将继续受益于两大因素,即每部智能手机所需的RF内容更高,以便支持更广泛的频段,以及5G智能手机在升级周期,出货量预计从2023年的61%攀升至2027年的83%。”

分析员指出,益纳利美昌最近克服了意外断电造成产量暂时下降的问题。因此,RF的利用率预计从2024财政年第一季的约80%,提高到2024财政年第二季的超过90%。

“由此估计,该集团第二季盈利将连续走强,在1亿零100万至1亿零500万令吉之间,高于第一季的8600万令吉。”

第二个催化剂:客户多元化带来动力

分析员指出,贸易商从中国转移,为该集团带来支撑,吸引了不少新项目,这也是它多元化客户群的努力成果。

“2024财政年,该集团的新项目收入预计约为1亿5000万令吉,约占营业额预测的10%,主要以内存和光收发器产品为主。”

分析员补充,会引起催化的关键,来自新兴人工智能平台。这些平台需要更多的内存和光收发器产品以便为数据中心提供动力。

“此外,益纳利美昌正在进行的新项目,包括高功率LED和模块系统。与此同时,该集团还与4家客户洽谈,内容涉及电动汽车充电、智能手表、先进光学检测和数据中心电源管理的模块产品。”

第三个催化剂:中国合资企业进展

分析员指出,随着中国义乌新工厂竣工,益纳利美昌持股54.5%的义乌半导体国际公司 (YSIC)开始营运,首次提供新客户的产品与智能手机应用相关。

“YSIC的中国合作伙伴是中国财富科技投资有限公司(CFTC)。中国半导体企业在中美贸易紧张局势下加速供应链本地化,所以,相信YSIC也会从中受益。”

益纳利美昌与CFTC的合资公司专注中国业务,并开展外包半导体封装和测试制造及相关业务。YSIC的5年目标是实现收入10亿元人民币并挂牌上市。

第四个催化剂:盈利能力高于行业平均水平

综合前3个催化剂,达证券分析员看好益纳利美昌,并指出该集团有高于行业平均水平的盈利能力。

该行重申“买入”益纳利美昌,目标价3令吉55仙,这是根据2024年33倍本益比而定。同时该行维持益纳利美昌的盈利预测。

分析员补充,主要下行风险包括地缘政治紧张局势拖累经济增长并扰乱供应链、大宗商品价格飙升以及材料短缺。

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