消费领域4大利空笼罩 就业旅游金援难抵下行风险

（吉隆坡18日讯）纵然国内就业率改善，旅游业元气恢复，都有助支撑内需韧性，但分析员更警惕诸如补贴合理化（SRI）、销售与服务税（SST）调涨和食品通胀升温等3大潜在下行风险，谨慎看待消费领域前景。

3下行风险：减津 增税 通胀

BIMB研究分析员今日在报告指出，追踪的消费领域公司在2023财政年首9个月，净利按年走高11%，归功于稳定销售，及消费必需品相关的原产品价格整体趋低。

“不过，受到更高营运成本（比如生产成本、广告行销、劳工）冲击，大部分零售类股的净利表现都逊于我们的预期，因此消费产品服务指数今年以来的表现，落后富时综合指数3%，归咎于原产品价格看涨冲击赚幅、马币走势疲软、市场对全球经济不确定性的担忧，以及通货膨胀压力。”

踏入新一年，该行相信，在更好就业市场表现、旅游业恢复元气，以及政府持续援助低收入群体，将能续为内需带来韧性，但整体消费领域仍面临4大利空。

“虽然内需稳定，但我们谨慎看待消费领域潜在面临的下行风险，分别有（一）全球经济挑战、（二）下半年开始或开始针对RON95及柴油落实补贴合理化，恐加重通胀压力（三）销售与服务税从6%提高至8%，以及（四）原产品价格走高刺激食品通胀，这些都是打击需求的利空，潜在打击高收入群体（T20）及部分中等收入群体（M40）的消费活动。”

此外，分析员对全球大宗商品价格的波动表示担忧，预期由于主要生产国不利的气候条件，将加剧可可、糖和罗布斯塔咖啡豆价格的波动。

“我们也估计，受到厄尔尼诺现象、出口供应紧张和地缘政治紧张局势冲击，干扰全球生产，今年的小麦价格料将走高，这些因素都会为我们追踪的餐饮或食品公司，如佳源食品（KAWAN,7216,主板消费产品服务组）、合成工业（HUPSENG,5024,主板消费产品服务组）及雀巢（NESTLE,4707,主板消费产品服务组）的成本及赚幅带来压力。”