中國股市國家隊已出手？ 分析：止血有點難

（北京19日彭博電）中國股市週四大跌之後又大幅反彈，類似的巨震比較少見。2005年以來，這類盤中大幅波動統共只有7次。

反轉伴隨著指數基金（ETF）成交激增，令市場猜測“國家隊”可能已出手干預，支撐市場。然而，從歷史經驗來看，來自國家隊的支持很少能讓市場止血。

進入新的一年，中國股市幾乎每天都在跌。週四開盤似乎就非吉兆，之後滬深300指數盤中更是大跌1.8%，創5年低點。但下午的大幅反彈推動該基準指數收漲1.4%。

有意思的一點在於，該指數當日有40%的成份股創52周新低，佔比達前一天的兩倍。

自2005年以來，這么大的反轉一共有7次，其中3次發生在2008年金融危機期間。

《彭博社》彙整數據顯示，有一點很突出。週四巨震發生時，波動率其實相對較低。事實上，當前的30天波動率比過去的幾次都要低。

這或許顯示國家隊可能涉足其中。華泰柏瑞滬深300 ETF的成交額週四飆升至人民幣150億元，創2015年以來最高。今年資金流入最大的3只ETF合計成交額佔滬深300指數成交額的比例已飆升至6%，而2020年以來的均值還不到1%。

過去一年，包括10月份，國家隊已多次疑似大規模買入ETF以撐市。但干預也阻止不了市場創階段性新低。因此，除非北京能夠更加積極地提振經濟，否則別指望國家隊能單槍匹馬拯救世界。