鄭志立.馬幣匯率在2024年需考慮的因素

作為世界最主要的經濟體，美國的經濟決策對其他經濟體有著舉足輕重的影響。對於我國而言，其利率決策將會從許多方面影響我國的經濟表現。其中，我國與美國之間的利率差會如何影響我國的匯率就是一個備受關注的課題。

隨著美國經濟的各項數據，如通脹率與消費者開銷等趨向穩定，美聯儲至2023年12月已經連續三次在議息會議中採取了按兵不動的決定。因此，市場對於美聯儲利率接近甚至已達頂峰的預期正在提升。現在更多的機構、研究機構和學者推測，如果通脹率的穩定趨勢不變，那麼美聯儲在2024年逐漸開始降息週期的可能性將會上升。

作為世界最主要的經濟體，美國的經濟決策對其他經濟體有著舉足輕重的影響。對於我國而言，其利率決策將會從許多方面影響我國的經濟表現。其中，我國與美國之間的利率差會如何影響我國的匯率就是一個備受關注的課題。

那麼利率差為什麼會影響匯率呢？舉一個簡單的例子，我們手上有一筆閒置現金想要存進銀行，那麼我們就會關注這筆存款所能獲得的回酬。當美國銀行提供的利率是5%，而本地銀行僅提供3%的利率時，在不考慮其它因素的情況下，我們會傾向於將這筆現金存進提供更高回酬的美國銀行。因此，我們就需要將手上的馬幣兌換成美元。在這個過程中，我們正在“售賣”馬幣和“購買”美元。而貨幣的價值來自於其供應與需求。當我們售賣馬幣時，馬幣的供應增加導致了馬幣貶值；相反地，購買美元則增加了對其需求，導致美元升值。

當市場對美聯儲的利率預期趨向降息時，我們就能據此預測我國與美國之間的利率差將會減少。在以上例子中，美國銀行提供的利率降低就減少了其對我們那筆閒置現金的吸引力。當我們減少把錢存進美國銀行時，我們就減少了售賣馬幣與購買美元的經濟活動。那麼，馬幣就會面臨較輕的貶值壓力，從而獲得更好的支撐。這就是為什麼在美聯儲採取按兵不動的決策後，市場多認為利率差的減少對我國匯率是個正面消息。

僅在這方面而言，當美聯儲停止或至少暫停升息週期，甚至轉入降息週期時，其導致的利率差縮減的現象對我國匯率是個利好的消息。然而，我們卻不能只考慮利率差來估計匯率將可能面對的變化。如前所述，貨幣的匯率受其供應與需求影響，而除了利率差以外，另一個重要因素就是國際貿易的表現。