张晋玮.大马的 “小股风暴”

此外，当股价下跌时，可能会迫使投机者出售股票以满足保证金（margin call）要求，这也会影响股市的短期波动。因此，像大马经历的“小股风暴”那样的短暂波动，并不能准确反映大马股市的整体走势。

但无论如何，股价下跌会为一些投资者带来压力。尤其是资金有限的散户，经历股市风波时，心情好比坐过山车。为了缓和股市波动，一些交易所会设定“止跌机制”。

新加坡股市设有熔断机制，在股价剧烈波动时暂停交易。近日，中国为应对股市下跌限制了卖空交易，该国也曾在2015年禁止大股东在股价暴跌时出售股票。大马股市则通过设定上升上限（Limit Up）和下跌下限（Limit Down）来控制股价波动。

关于“止跌机制”，观点分歧。一方面，支持者认为它能阻止股价下跌；另一方面，反对者指出它可能干预市场，带来副作用。例如，当投资者发现他们持有的股票无法出售或出售价格受限时，可能会产生更多恐慌，反而带来反效果。

从理财的角度看，世上没有只升不跌的股票。因此，对于帮助散户度过股市波动期，最实际的做法是通过理财教育，提升投资者的认知。

有人认为，钱放银行，不投资就能不受市场波动影响。但在通胀高企的年代，银行里的钱会不断“缩水”。有者则认为，勤奋研究股票，就能在股市中平步青云。但不是每一个人都是巴菲特，都有做股神的条件。

投资策略主要分为三类：被动投资，比如长期持有优质指数基金；价值投资，涉及分析个股的内在价值（Intrinsict value），并长期持有同时定期评估其价值；以及技术分析，即根据市场趋势低买高卖。要在资本市场成功，重要的是认识自己并找到合适的策略，这是理财教育的关键一课。

在过去50余年，大马股市经历了1987年黑色星期一风暴、1997年亚洲金融风暴、2008年的全球金融风暴以及2020年的疫情风暴，但它仍从成立初期的100点涨至今天的1486点。由此可见，短期波动无阻大马股市长期的增长。

在过去十余年，KLCI指数仿佛遇上了一个瓶颈，多年来徘徊在1500 点左右。到了今年，虽然美国存在经济衰退的风险，中国的经济复苏亦不如预期，但全球已大致上走出了疫情风暴。同时，随着美国停止加息并倡导“减少对中国的依赖”，部分投资资金开始撤离中美市场，逐渐流向东南亚国家，包括大马。

在这样的背景下，大马股市有机会突破瓶颈。目前，美国的标普指数（S&P 500）已创下历史新高。大马股市何时能有类似的表现，值得关注。