張晉瑋.大馬的 “小股風暴”

此外，當股價下跌時，可能會迫使投機者出售股票以滿足保證金（margin call）要求，這也會影響股市的短期波動。因此，像大馬經歷的“小股風暴”那樣的短暫波動，並不能準確反映大馬股市的整體走勢。

但無論如何，股價下跌會為一些投資者帶來壓力。尤其是資金有限的散戶，經歷股市風波時，心情好比坐過山車。為了緩和股市波動，一些交易所會設定“止跌機制”。

新加坡股市設有熔斷機制，在股價劇烈波動時暫停交易。近日，中國為應對股市下跌限制了賣空交易，該國也曾在2015年禁止大股東在股價暴跌時出售股票。大馬股市則通過設定上升上限（Limit Up）和下跌下限（Limit Down）來控制股價波動。

關於“止跌機制”，觀點分歧。一方面，支持者認為它能阻止股價下跌；另一方面，反對者指出它可能干預市場，帶來副作用。例如，當投資者發現他們持有的股票無法出售或出售價格受限時，可能會產生更多恐慌，反而帶來反效果。

從理財的角度看，世上沒有隻升不跌的股票。因此，對於幫助散戶度過股市波動期，最實際的做法是通過理財教育，提升投資者的認知。

有人認為，錢放銀行，不投資就能不受市場波動影響。但在通脹高企的年代，銀行裡的錢會不斷“縮水”。有者則認為，勤奮研究股票，就能在股市中平步青雲。但不是每一個人都是巴菲特，都有做股神的條件。

投資策略主要分為三類：被動投資，比如長期持有優質指數基金；價值投資，涉及分析個股的內在價值（Intrinsict value），並長期持有同時定期評估其價值；以及技術分析，即根據市場趨勢低買高賣。要在資本市場成功，重要的是認識自己並找到合適的策略，這是理財教育的關鍵一課。

在過去50餘年，大馬股市經歷了1987年黑色星期一風暴、1997年亞洲金融風暴、2008年的全球金融風暴以及2020年的疫情風暴，但它仍從成立初期的100點漲至今天的1486點。由此可見，短期波動無阻大馬股市長期的增長。

在過去十餘年，KLCI指數彷彿遇上了一個瓶頸，多年來徘徊在1500 點左右。到了今年，雖然美國存在經濟衰退的風險，中國的經濟復甦亦不如預期，但全球已大致上走出了疫情風暴。同時，隨著美國停止加息並倡導“減少對中國的依賴”，部分投資資金開始撤離中美市場，逐漸流向東南亞國家，包括大馬。

在這樣的背景下，大馬股市有機會突破瓶頸。目前，美國的標普指數（S&P 500）已創下歷史新高。大馬股市何時能有類似的表現，值得關注。