黄国华│自然资本与生物多样性投资

世界经济论坛估计，超过半数的世界生产总值，大约是44兆美元，不是适度就是高度依然大自然及其服务。

根据JP摩根资产管理不久前题为《生物多样性的经济重要性》的报告，生态系统服务亏损的相关代价，一年介于4兆至20兆美元。

当市场人士对这方面的认知提高，投资者可以通过分配资金，投资在保护自然环境，了解公司的组合投资，如何使用和依赖自然资本。

不过，围绕在自然资本数据的版图仍在萌芽期，决策者、公司和投资者、一些组织对于衡量和管理自然资本的兴致已经提高，开始提供工具和资源，以便协助投资者在投资过程中，可以更好的融入自然资本。

不管怎样，自然资本和生物多样性的数据依然很少，在财务报告和公司的永续报告都存在这样的不足。

须提升对自然资本认识

为调整关于生态系统服务相关的估值，投资者必须自我提升对自然资本的认识，与气候转变比较，认同涉及比较广的范围，自然资本概括广泛的课题，需要投资者在一个行业对多项因素的考量。

举个例子，在牛肉和乳品业，分析员必须了解该行业与土地的使用、水源的采用、温室气体的排放量，了解公司在涉及牛乳业所需融资，拥有的机会和面临的风险。

因此，投资者和分析员需要投资他们的时间，挖掘更多专家在相关领域发表的报告，在投资过程中融入自然资本，可以更好了解他们有兴致投资的公司，将面对的风险和拥有的机会。

实体风险 VS 转型风险

气候改变也一样，自然资本风险可以分为：实体风险和转型风险。实体风险与资源的获得有关，例如水源、木材和污染；转型风险涉及对自然资本考量的转移。对这些风险了解较深入的投资者，在减少不必要风险时，处于掌握自然资本机会的较好定位。

不过，投资者也需要考量许多自然资本固有的系统性风险，在正视系统性风险，例如与气候转变相关的议题，在未来投资确保有望成功的市场是重要的。

恐面对无法对冲风险

气候转变、自然资本让投资者面对“无法对冲风险”（Unhedgeable Risk），就是无法多元化摆脱的风险，因为这风险冲击全球所有的公司。

投资者、企业领导及决策者，必须共同正视气候转变和自然资本带来的挑战，这些影响效应是无所不包括的，影响所有的投资、企业和政府。

在当今世界，生物多样性和自然资本已引起更多的关注，它象征具有意义的投资机会，结合道德义务与显著的金融回酬；投资者开始意识到这些机会，探讨制定新的衡量与风险尺度，预料这个领域将成为最近将来永续投资的核心。