国行2024年首次议息 利率维持3％ 稳定物价兼顾经济增长

2024年经济增长料更优

根据国行文告，大马末季的国内生产总值预估，确认2023年全年经济增长表现符合预期。

展望未来，2024年内的经济增长表现料进一步改善，由出口复苏及有韧力的本地开销所支撑。

国行指出，就业率和薪金持续增长能支撑家庭开销。而且旅客开销料进一步上涨。同时，私人和公共领域耗时多年的工程项目持续进展，以及国家各个大蓝图下执行的催化措施，将支撑投资活动。

但国行提醒，我国经济增长前景的下行风险，包括外围需求较预期疲弱，和原产品产量跌幅更大。而源于科技上升周期的更大溢出效应、旅游活动比预期强劲，及新旧工程更快执行，都是经济增长的激励因素。

全球经济持续扩张

外围方面，国行披露，各国劳动力市场强劲支撑内需，激励全球经济持续扩张。

“电子与电器领域继续显示出复苏征兆，但因消费者开销持续从产品转向服务，加上贸易限制持续，全球的贸易活动仍保持疲弱。尽管中国经济持续改善，产业市场疲弱拖累经济复苏，让复苏幅度保持温和。”

同时，全球通胀率和核心通胀率最近数月虽趋跌，仍高于平均水平。

国行指出，尽管短期内，各国的货币政策还是会保持紧缩立场，但对于大部分中央银行来说，紧缩周期已触顶。

国行预计，全球经济的增长前景仍有下行风险，主要有地缘政治紧张升温、通胀率高过预期，及全球金融市场波动加剧。

通胀预期保持温和

另一方面，基于成本和需求稳定，国行预计，2024年内，我国的通胀率会保持温和。

国行披露，因需求稳定且成本压力较低，2023年末季，通货膨胀和核心通胀率正如所料趋缓，全年平均水平分别落在2.5%和3%，表现符合预期。

未来通胀率的走势，高度赖于本地补贴和价格管控政策的改变，及全球原产品价格和金融市场的动向。

而且国行指出，值得注意的是，政府计划在今年内检讨价格管控和补贴机制，将会影响国内通胀率和需求的情况。

马币未反映经济表现和前景

“至于马币走势，主要还是受到外围因素影响，并未反映出目前本地的经济表现和前景。”

国行说，随着全球金融和外汇市场仍高度波动，国行会继续确保游资充足，以支撑本地外汇市场有序运作。

与此同时，该行强调，金融机构的资本仍强劲，游资充裕，而且本地的金融情况仍有利于信贷持续增长。

分析：连4次未调整

全年料按兵不动

隔夜政策利率连续4次维持不变，加强了经济学家认为国行今年将按兵不动的看法。

彭博智库经济学家塔玛拉认为，国行再次维持利率，清楚显示出上升周期已尘埃落定，因此预计，除非出现严重或长期的全球经济衰退，全年内，国行都将维持隔夜政策利率在3%。

她说，国行继续暂停升息，并释放出今年内通胀率将保持温和的讯号，意味着国行不需要再进一步升息，而且也不想影响经济增长表现。

“国行的焦点已转向增长率，尽管如此，看起来国行也对通胀上行风险保持警惕，包括政府的补贴检讨等，都会是主要的不明朗因素。”

基于通胀上涨风险，因此她也预计，短期内，国行也不太可能降息。

目前，通胀率稍低于长期平均水平，虽然国行并未设定通胀率目标，但过去的经验显示，国行认为2%是比较理想的水平。12月通胀率为1.5%。

她补充，马币兑美元仍处于历史低水平，也是进口通胀率的另一个不明朗因素。今年全球疲弱的增长率将对马币造成压力。

塔玛拉说，尽管受到能源价格的支撑，但马币兑美元仍逼近历史低点。马币是2023年新兴市场表现最弱的货币之一。

MIDF研究经济学家也预测，国行2024年都会维持政策利率不变。

他指出，国行的货币政策将确保大马的经济增长动力。尽管目前经济处于复苏模式，因为地缘政治紧张和全球增长有可能放缓，外围环境将在2024年内保持挑战。

经济学家解释，国行的决定赖于经济增长稳定，价格上涨步伐，以及宏观经济环境的情况，尤其是劳动力市场持续复苏及内需的增长。

“本地经济前景则料保持警惕和有韧力，由内需支撑。但核心通胀率趋稳，外围环境挑战，可能促国行今年全年内都维持OPR在现水平。”

至于中期内，他认为，国行需将利率恢复到正常水平，以避免可能破坏未来经济展望稳定的风险，比如持续的高通胀率和家债持续上升。