高息再融資面對挑戰 泰國越南印尼大馬湧現“殭屍企業”
（吉隆坡26日訊）高利率環境導致企業還款與再融資面臨挑戰，東南亞上市企業債務持續擴大，“殭屍企業”繼續湧現，大馬和印尼的排名在東南亞靠前，經濟學家提醒投資者應對此保持謹慎。
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殭屍公司意指連續3年利息支付超過營業收入，即利息覆蓋率低於1倍的公司。
《彭博社》報道，分析員基於大馬、印尼、菲律賓、泰國和越南，不包括財務、市值至少1億美元（約4億7300萬令吉）的企業做出統計，東南亞上市公司債務高達7000億美元（約3兆3090令吉），鑑於長期保持高利率環境，即便考慮到現金儲備，槓桿率仍然相對較高。
雖然東南亞企業的總現金在過去10年有所增加，但增長幅度不大，遠不及借貸金額的增長。根據最新數據顯示，目前淨負債率為54％，明顯高於疫情前平均值40％，其中槓桿率最高的是泰國和菲律賓，超過70％。
鑑於全球經濟低迷與高利率環境使企業在償還債務和再融資面臨挑戰，東南亞殭屍企業的比例，即無法長期支付償債成本的公司一直在增加，佔3300多隻股項中的14％左右，如排除小資或微資公司，該比率則降為7至8％，大馬和印尼殭屍企業佔比較大。
在7000億美元的總貸款額當中，殭屍企業持債530億美元，相對而言，該比例並非大得驚人，但仍達令人擔憂的水平。其中泰國企業佔超過三分之一，越南排名第二，依序為印尼和大馬。
泰國真實企業（True Corp）、越南Vingroup、印尼PT Waskita Karya Persero Tbk和CAPITAL A公司（CAPITALA,5099,主板消費產品服務組）為在各市場中負債最多的企業。菲律賓僅數家市值過1億美元的企業進入殭屍企業家族，故衝擊相當有限。
隨著貸款金額與利率飆升，新興市場的資金流動性問題日益嚴重，東南亞也不例外，去年債務超過7000億美元，2013年僅為3450億美元，10年內增加一倍，借貸成本顯著升高。
彭博智庫經濟學家指出，雖然通脹前景放緩，以及美國聯儲局潛在降息可能會在今年帶動區域中行啟動放寬政策。根據最新調查顯示，市場普遍預測下半年會開始降息。
倘若財務狀況持續緊張，槓桿率較高的公司可能會面臨更大壓力，尤其是資產負債表不健康的公司。根據最新數據顯示，東南亞企業債務中有19％由具有利息覆蓋率小於1倍的企業所持有。
當中，利息覆蓋率小於1倍的大馬企業包括WCE控股（WCEHB,3565,主板建築組）、成功資產（BJASSET,3239,主板產業組）、綠盛世（ECOWLD,8206,主板產業組）和沙布拉能源（SAPNRG,5218,主板能源組）。
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