農曆新年前可趁低吸購 馬股年底拼1755點

謹慎取消補貼  避免通脹升溫

“我們認為，政府會謹慎地取消任何補貼，而電力和柴油等行業的調整，應該不會導致通脹。”

另一方面，分析員認為，強勁的就業條件、旅遊業持續復甦、通脹或利率正常化，都會提振國內需求，整體上有利於股市。

“此外，根據行業報告數據，大馬的零售支出、汽車銷售和房地產預售近期顯示出良好勢頭。”

總而言之，國家政策已清晰並有連續性，聯昌對大馬國內經濟信心更大。

宏觀政策具吸引力  外資重投馬股懷抱

聯昌注意到，投資者尤其是外國投資者，似乎對大馬股市的估值感到驚喜，不但收益率健康，增長狀況也良好。該行也預計所關注的大部分企業盈利將增長15%。

回顧過去五六年，分析員指出，海外投資者大部分時間都是遠離大馬股市的，基本上，2018年5月第14屆大選以來就這樣。2023年6月，綜指走低至1380點。外資逃離，主要是3大不利因素造成，即國家政策、貨幣和企業盈利令人失望。

“不過我們留意到，近期外資似乎有所轉向，他們認同大馬的宏觀前景和政策更有吸引力了；而中國和香港表現不佳，意味著東盟市場在相形之下能夠脫穎而出。”

分析員補充，引人注目的大馬投資主題，以及市場人士對各項發展的預期，使到股市投資組合與佈局更加多姿彩。

“目前馬股已展現令人鼓舞的開局，截至1月24日，綜指和富時100指數分別上漲4%。而且多個行業指數表現優於大盤，市場情緒受到提振。”

此外分析員指出，股市勢頭強勁吸引更多投資者，而且對一些概念股的興趣還在擴大，例如柔佛的發展活動，仍有上行空間。

企業盈利反彈  房地產建築料有不俗表現

在盈利方面，分析員坦言對企業的業績失望了好幾年。不過踏入2024年，該行關注的超過105家公司淨利應會迎來轉變。

預計將增長15%

“除了農業、石化和手套股，其餘預計將增長15%。企業盈利在2022和2023皆不如人意，今年應該會反彈。”

因此，聯昌證券認為，更好的盈利有望推動綜指實現1755點目標。

觀察各個行業的表現，聯昌持續看好房地產領域的漲勢，而建築股的表現應該會更好。

“尤其是像金務大（GAMUDA,5398,主板建築組）這樣的公司，在過去幾季取得強勁業績，未來18至24個月的收入能見度良好。”

聯昌把公用事業、電訊和非必需消費品的評級從“中和”上調至“增持”，並維持“增持”建築業、房地產、金融服務、醫療保健和一些大集團的評級。

分析員解釋，建築、房地產、公用事業以及一些大集團如楊忠禮機構（YTL,4677,主板公用事業組）、雙威（SUNWAY,5211,主板工業產品服務組）和雲頂（GENTING,3182,主板消費產品服務組）在過去幾個月表現良好，但也建議關注一些落後者，包括金融服務、非必需消費品和電訊業。

分析員注意到，有的外國投資者對石油服務、能源轉型和銀行業表現出濃厚興趣，包括國家能源（TENAGA,5347,主板公用事業組）。其他一些發展主題也或會釋放潛在價值，例如亞通（AXIATA,6888,主板電訊媒體組）。

“在公用事業領域，目前只有楊忠禮電力（YTLPOWR,6742,主板公用事業組） 的表現明顯優於綜指，而國能股價近期的強勢才剛剛積聚動力，仍有大量上漲空間。”

談到銀行業，分析員指出，過去的12個月，銀行股表現落後。其中兩個首選股項，即豐隆銀行（HLBANK,5819,主板金融服務組） 和興業銀行（RHBBANK,1066,主板金融服務組）值得追上聯昌集團（CIMB,1023,主板金融服務組）一些銀行業領先者。

與此同時，儘管聯昌對能源和原材料領域持“中和”態度，但仍看好石油服務細分市場，其中一些股項有所改善，成長前景不錯。

該行看好的油氣股有云升控股（YINSON,7293,主板能源組）、達洋企業（DAYANG,5141,主板能源組）和華商機構（WASCO,5142,主板能源組）。

總結而言，聯昌建議投資者在農曆新年之前吸納表現好的股票，例如上述被看好的領域相關股項。

“農曆新年前，投資者可能會獲利了結放假去，這也是一些股項的再進場好時機，為未來幾個月鋪路。”

哪些是雷區？

至於要小心看待的行業，聯昌證券對科技股持續持謹慎態度。但相對於區域同行，本地科技股估值較高。

“許多投資者尤其是外資看好一些科技公司的管理良好，在結構方面能帶來中期投資機會。但大家也承認，之前對科技股的期望太高了，一些分析師都在下調預測。”

同時分析員看到，國內投資者密切地關注手套股，主要因為利潤有望好轉，以及技術面也比疫情時創下的高點更好。

“手套業這幾年競爭變大，中國和泰國手套商來分一杯羹，利潤率不太可能回到疫情前的水平。外國投資者也認為，大馬手套公司疫情前壟斷市場的局面已不復存在。”