龙转乾坤 | 中小型股 龙年捞底

他指出，在2023年上半年，电力、建筑和产业领域较好的走势，激励了中小型股。同时，特定企业活动、价值释放和投资主题，也是主要的推动因素。

相比之下，去年，综指的表现被银行领域和更广泛疲弱情绪的拖累。而马币疲弱，本地机构和外资间歇性的买入，让马股雪上加霜。

进入甲辰龙年，分析员预计，综指2024财政年将取得达9.3%增长率，而该行所检视的中小型股，将达13.3%，比综指高，而且估值便宜，目前仍以综指的折价交易，也低于历史中位数水平，因此小型股的估值依然诱人，相信还有“捞底”并获得更高回酬的机会。

小型股“轮流炒”

股市龙腾虎跃，那么，分析员是如何看待小型股与中型股？投资者该如何选择？

鼎峰证券（Apex Securities）指出，因投资者“轮流炒作（Rotation Play）”，去年表现不错的小型股指数，今年内料继续保持乐观，仍受到投资者关注。

分析员解释，整体股市而言，随着企业业绩改善，而且可能会带来更高收益。尽管关键利率或保持，大马股市场仍诱人，能给予较高回酬，整体情绪仍属正面。

他还说，虽然投资者料逢高套利，股市复苏将持续波动，今年内仍看好综指将走高，并相信小型股走势料与大市一致，预计有不错表现，在欣欣向荣的马股中有着画龙点睛的效果。

分析员补充，市场预期联储局将降息，也促投资者转向股市，寻找更高回酬。

鉴于复苏前景，分析员建议，投资者可更积极投资在有增长前景的特定领域。

中型股去年大涨

兴业研究分析员则观察到，富时70中型指数和小型股指数的购兴强劲上涨，截至去年12月初，分别增长40%和15%。

可见，去年富时70中型指数的表现，优于小型股指数。

且有趣的是，分析员指出，比较小型股指数和综指，富时70中型指数的成交值（增长24%），而且成交量更强劲。因为投资者对财团、消费者、建筑、产业和公共事业领域更强劲的购兴带动了该指数走高。

不过，随着散户参与率更高，接近27%，激励了尤其是小型股指数的成交量上涨。惟值得注意，由于投资者的焦点是微型股，该指数的成交值按年下滑9%。

分析员也提醒，中型股去年大涨后，富时70中型指数现以综指的溢价交易，也处于历史中位数以上。

随着复苏周期和领域将“轮流炒作”，分析员相信，已触底但表现仍落后的股只，将是另一个主要的投资主题。

股价合理 具上涨动能

另一方面，兴业研究分析员说：“参考过去10年的数据，一般上，若富时70中型指数和小型股指数前一年的表现亮眼，下一年的表现将低于大市。不过，由经济和企业较高盈利增长的前景支撑，加上股价合理，我们仍看好这两项指数的正面动力今年内会持续。”

他续说，投资者继续寻找增长率，因此会转向价格更具吸引力的中小型股，而不是昂贵的大型股。

估值和增长率之间取平衡

分析员提醒，在目前高且更长久的利率与高融资成本环境中，以溢价来换取增长率不合理，因此建议投资者以合理的估值来选中小型股。要在估值和增长率之间取得平衡。

同时，基于紧张的地缘政治冲突、成本上涨，加上需求不确定，也建议投资者专注在上市公司的盈利素质、保住赚幅、现金流管理和创造回酬。

分析员说，政府推介的各种经济蓝图如国家能源转型路线图（NETR）和2030年新工业大蓝图（NIMP2030），将继续为2024年内，支撑各种投资主题或想法。其次，因2023年较低的比较基础，企业盈利前景更强劲，会继续支撑着中小型股的交易。

可能受到青睐的行业，包括消费者、建筑、物流、油气、产业、科技和绿色能源。

他解释：“经历了一年的消费支出低迷后，尽管补贴合理化举措迫在眉睫，但可能从低比较基础和成本恢复正常等利好中受惠的股，或出现一些抄底的机会。”

同时，盈利触底和订单持续，将激活特定的产业和建筑股。至于物流领域，尤其是第三方物流（3PL）的物流量会随着贸易活动触底、新仓库贡献，及政府的支撑政策复苏。

尽管油价仍波动，但油气领域的活动将保持活跃，分析员预计，浮式生产储卸油船（FPSO）的租金和需求都会更好。

而政策更有利、大型的公共事业工程，加上太阳能光伏板价格趋跌，能让太阳能发电业者将受到青睐。

分析员补充，科技领域也料在2024财政年内复苏，但由于估值相对高，还是要选择特定的股只。非半导体业者方面，资讯科技基本设施业者将会从公共开销和新的科技周期中受惠。