开年37天挫3.8% 马币恐贬至4.80

与此同时，在1月，马币兑大多数区域货币都是贬值收场。根据MIDF研究报告，马币兑新元按月贬1.5%、兑英镑贬2.7%、兑欧元跌0.9%、兑人民币挫2%。

上个月马币仅兑3国货币升值，兑日圆按月升1%、兑泰铢起0.5%、兑韩元升0.3%

根据国家银行之前的声明，近期马币波动主要受到外部因素的影响，可能无法准确反映国内经济的现状及其前景。由于全球金融和外汇市场波动加剧风险持续存在，国行重申将保持资金充裕，并促进国内外汇市场有序运行。

分析员：马美利率没恶化

MIDF研究分析员分析马币走势时指出，其实大马国内情况不差，有健康的劳动力市场支撑，通胀率也较低，使到国内需求保持强劲。同时国行维持隔夜政策利率（OPR）在3%不变，和美国利率的差距没有恶化。

“问题是，马币的表现在上个月密切跟随美元走势。美元指数（DXY）在2024年1月按月上涨1.9%，收于103.27点。”

分析员认为，美元恢复强势，导致上个月多国货币兑美元皆走跌，马币也因此节节败退。这归咎于中东地缘政治危机加剧，投资者再次有避险需求，把资金放到美国等发达国家。

“此外，美国通胀率仍然未缓和至目标的2%水平、劳动力市场有弹性、整体经济有实力。这样一来，联储局更有可能在较长时间内将联邦基金利率（FFR）维持在目前的水平。”

上述原因导致市场人士认为，联储局应该不会那么快降息，美元将持续有避险能力。

不但如此，MIDF研究指出，虽然外资刚恢复净买马股，但是债券量却有所外流。截至去年12月，大马债券的外资持有量下降至2704亿令吉，低于10月底2726亿令吉，这是马币走弱的原因之一。

经济和美利率拖后腿

马币短期内波动下行

达证券分析员则在报告里指出，有多种因素影响马币表现。其一是美国第四季经济增长好于预期，这或会使到联储局有底气维持货币紧缩立场。而且大马国行维持利率不变，大马利率对外资而言仍缺乏吸引力。

大马经济预期低

“此外，最近大马统计局发出第四季国内生产总值（GDP）预测，增长仅3.4%，低于普遍预测的4.1%，这不免负面影响投资者情绪。”

马币会一直跌下去吗？达证券分析员认为，短期内马币将持续波动，并有下行倾向，有可能走弱至4.75至4.80令吉的阻力位。

分析员指出，这一水平让人想起2023年10月底的4.7937令吉一年低点，并断言，再这样下去，马币走势可能会受到重大影响。

美国降息是关键

“可以期待的是美国降息的时间点，大家估计将在今年5月或6月发生。这个外部因素将发挥重要作用，是影响马币接下来表现的重要关键。”

惟达证券认为，从中长期来看，强劲的国内经济前景、旅游相关行业正面发展，以及国际油价继续上涨，都可能会支撑马币。

“这些因素可以充当稳定力量，防止马币进一步恶化。因此，我们仍维持预测，2024年马币兑美元汇率将回升至约4.45令吉水平。”

升值可期待 实现不易

尽管表现不济，MIDF研究对本币价值有较好的展望，预测马币兑美元将在年底升至4.20令吉。

分析员解释，随着美国通胀进一步放缓，联储局应会降息，美元随之走弱；相对地，若国行维持利率不变，马美两国利差缩小，马币就可以回升。

“预计联储局会在今年稍后时间里降息。当美元贬值，投资者对新兴市场或风险市场的兴趣恢复，得以支撑马币和其他区域货币走强。”

马币还可以期待中国复苏的结果。分析员指出，若全球生产活动以及中国经济回升，区域贸易将随着反弹，新兴市场货币就能获得支持。

只是，升值期还没那么快到来。MIDF研究认为，目前美国仍有经济衰退风险，加上地缘政治紧张局势升级，投资者的避险情绪加剧，美元有可能继续走强。

“此外，如果美国经济再展现韧性，需求持续强劲，劳动力市场吃紧，降息活动可能会推迟，这也会支撑美元。”