龙转乾坤 | 传统vs时势 势均力敌

“2024年原油消费量将达到102.34百万桶／天，创历史新高，供需缺口将收窄，全年平均为0.15百万桶／天。”

根据石油出口国组织与盟友（OPEC+）的最新会议，该组织及其盟国在沙地阿拉伯带头下，同意自愿减产2.2百万桶／天，直到2024年底，稳定和平衡石油市场。

随着该组织在2024年继续减产的情况下，在可预见的未来，石油供应仍将紧张。

国油放眼5年

国内资本支出增至1130亿

另外，大马投行报告显示，国家石油（Petronas）目标是在2023至2027年期间，将国内资本支出扩大至1130亿令吉（较2018至2022年增长12%）。这意味着每年将为本地石油和天然气生态系统带来230亿令吉的收益。

根据马银行研究的报告，鉴于布兰特原油平均预期价格为85美元，国油2024年的股息承诺为320亿令吉比2023年的400亿令吉来得低，但该行认为国油的资本支出仍然会相当可观。云升控股（YINSON,7293,主板能源组）、国际船务（MISC,3816,主板交通物流组）、阿玛达（ARMADA,5210,主板能源组）、标志岸外（ICON,5255,主板能源组）及戴乐集团（DIALOG,7277,主板能源组）是主要潜在受益者。

报告也显示，由于保养、建设和改装合约（MCM）及连接和调试（HUC）工程的大幅增长，再加上岸外支援船（OSV）的需求增加，达洋企业（DAYANG,5141,主板能源组）、必达能源（PENERGY,5133,主板能源组）、佳利敏石油（CARIMIN,5257,主板能源组）在2024年展望良好。

总的来说，2024年石油市场将继续面临三挑战，i）需求创历史新高，日达102.34百万桶 、ii）投资不足导致供应紧张、iii）潜在的地缘政治风险、贸易战、禁运，这些因素将继续引发石油市场的波动。

●马银行研究简评

股项／评级／目标价（令吉）

国际船务（MISC,3816,主板交通物流组） 买入 7.65

戴乐集团（DIALOG,7277,主板能源组） 买入 2.43

云升控股(YINSON,7293,主板能源组) 买入 5.05

阿玛达（ARMADA,5210,主板能源组） 买入 0.71

大红花石油（HIBISCS,5199,主板能源组） 买入 2.99

VELESTO能源（VELESTO,5243,主板能源组） 买入 0.30

时势领域~科技

半导体收入上看6330亿美元

根据大马投行报告，鉴于科技领域从下行周期触底反弹，需求逐步复苏，该行将科技领域上调至“增持”评级。

分析员指出，根据美国半导体业协会（SIA）的数据，自2023年3月以来，全球半导体销售额按月小幅增长。

国际数据公司（IDC）预测，受人工智能（AI）芯片的需求推动、平均销售价格的提高及DRAM销量的增加，2024年全球半导体收入将按年增长20.2%，达到6330亿美元。

国际半导体产业协会（SEMI）预计，半导体市场收入在接下来的7年，每年将以10%的复合年均增长率（CAGR）成长，到2030年达到1兆美元。

电子产品消费市场下半年料好转

分析员表示，全球半导体行业似乎已经触底。然而订单量在短期内仍然疲软。

随着消费者情绪疲软和持续的去库存周期，预计电子产品消费市场将继续疲软到2024年上半年，但预计在下半年会有所改善，原因是下一代智能手机的推出，硬件达到更新周期，以及到2025年Windows 10对个人电脑支持的终止。

报告显示，2024年下半年推出的新产品将增加半导体包装与测试（OSAT）的工厂使用率和产量。分析员预计该领域在2024年将增长15%至24%，主要得益于现有与新客户在新项目上更高的产量以及消费电子产品需求的复苏预期。

风险方面， 中美之间的科技战、地缘政治冲突升级和主要客户生产方面的集中风险。

总的来说，分析员认为半导体企业的复苏前景更为乐观，因为该领域已从下行周期中触底，尽管需求复苏步伐缓慢、新产品技术不断进步、贸易转移与“中国+1 ”的战略，跨国公司将生产中心转移到大马和越南。

●大马投行简评

股项／评级／目标价（令吉）

东益电子（GTRONIC,7022,主板科技组） 持有 1.36

益纳利美昌（INARI,0166,主板科技组） 增持 3.53

马太平洋（MPI,3867,主板科技组） 持有 23.4

腾达机构（PENTA,7160,主板科技组） 持有 5.5

伟特机构（VITROX,0097,主板科技组） 增持 8.4