龍轉乾坤│做好部署 龍運亨通

不過，辰還藏有癸水正印與乙木劫財，而劫財有奪財的意思，直白來說在各種動盪和經濟萎靡中，投資者易沉不住氣自亂陣腳，所以今年若欲部署投資吉凶參半多波瀾。

鑑於市場仍潛存風險，將續牽引整個龍年的投資佈局，“青龍出水”戰法表面看似防守，實際卻是伺機進攻，有4大招襄助投資者這一年料可生龍活虎，平安是福。

●戰法1：亢龍有悔

出招：戒驕戒躁，避免大意失荊州
忌：得隴望蜀

亢龍有悔出自《易經》中乾卦的爻辭。亢，是高的意思，亢龍就是飛得過高的龍。有悔，意味著有悔恨，表示前面的行為會給自己帶來不好的結果。單看字面意思，就是飛得過高的龍必然會有悔恨。

不宜盲目追高

站在投資策略的角度來看，則有戒驕戒躁知進退的意思，不宜盲目追高，若套用在股市，目前市場逆風環繞，宜堅守長線投資抵禦市場波動，即不管時機好壞，採取注重基本面的價值投資法，也可考慮定期定額投資，穩定且定時的投資是對抗長期波動的方法。

在部署投資股市前，先檢視手上可動用的資金，在篩選好心水好股後，定時吸納一定的股量，積少成多長期累積財富，而股市有波動屬正常，勿太過在意短期的起落。

歷史經驗顯示，股市起起落落之中，最終仍呈揚升之勢，只要掌握適當進出時機，長期投資獲利的機會自然穩健。

選股不選市

目前，美國利率仍高企，加上美元未見弱勢，新興市場料續承壓，分析員建議，短期可採取防禦性投資策略，並看好抗跌股、趨勢或主題領域及高股息股表現有望超越大市。此外，還可逢低積累基本面強勁的股票。

另外，全球經濟衰退風險今年上半年有升溫跡象，大馬投行分析員認為，我國政府推出的重振項目及一些政策，將能稍微起到“緩衝器”的作用，因此篩選向好領域與個股的“選股不選市”策略更為適用。

分析員指出，團結政府推出的昌明經濟措施無疑是良好催化劑，加上去年底小規模內閣改組，著重績效和能力，有助加快吸引外資迴流。

隨著政府去年宣佈包括國家能源轉型路線圖（NETR）和2030年新工業大藍圖（NIMP2030）在內的數個大型政策，今年將專注於長期基建項目，對市場將能起到定海神針的效果。

●戰法2：臥虎藏龍

出招：因地制宜，見招拆招
忌：龍騰虎躍

在“青龍出水”戰法中，臥虎藏龍這一招是指投資者得時時警戒見機行事，根據不同的市況制定相應的方法，看是要韜光養晦剋制己身，或是勇往直前。

鑑於八運轉入九運，氣場仍紛亂，今年1月初馬股曾爆發一輪“小股風暴”，涉及約13只股項，連日跌停板更硬生生打亂了富時綜指上漲步伐，還引起兩大監管單位關注。

證券監督委員會與大馬股票交易所在市場紛擾兩週後，聯手信心喊話，表明密切留意市況發展，且情況並無蔓延，同時強調股市基本面已然“完好”，提醒投資者應瞭解個股基本面及參考有關上市公司的企業進展，做出投資決策。

經過監管單位的喊話後，幾度跌停的小股漸趨平穩且止跌回升，經歷幾輪深跌，市場上總有急於“抄底”的散戶，但這樣的招式其實風險頗大，畢竟往往趁低吸納多是基於股票價格大幅下行，而忽略股項背後的基本面。

若一味“撈底”，分分鐘撈到的是禍不是福，在做任何投資決策前需多方評估並深入瞭解更廣泛的市況、公司基本面和其他比如企業發展等相關信息，不能僅依賴技術分析或尋找股價反轉訊號。

做足功課
設好止損點

當所有“功課”都做足，並設好止損點及目標，自能淡然看待接下來投資個股的股價波動，不因一時跌勢急於售股，也不為一點升勢沾沾自喜。

另一方面，外圍逆風有上升的趨勢也不可不防，尤其我國經濟在邁向高增長方面仍缺乏催化劑，但外資大行摩根大通（JP Morgan）看好馬股韌性，加上政府致力於財政改革，長期將能提振投資吸引力。

考慮到全球經濟前景不確定性，加上馬股下行風險相對低，該行建議投資者或可在馬股尋求臨時庇護，可留意潛在因更高發展開銷受惠的建築領域、半導體供應鏈改善帶動的科技領域及新興的再生能源領域。

●戰法3：八面玲瓏

出招：面面俱到，平衡風險
忌：神龍見首不見尾

八面玲瓏是形容處世圓滑，各方面都不得罪，但套用在投資策略上，則有“雞蛋不要放在同一個籃子裡”的意思。這句話出自美國經濟學家詹姆斯托賓（James Tobin）的“投資組合理論”，意思是投資要如同分配雞蛋，若僅放在一個籃子，全軍覆沒的可能性很大，但放到不同籃子則可分散投資風險，還能獲取不同的收益。

分散投資
降低風險

投資者需將投資妥善分散到各個市場、領域或資產類別，同時也應謹慎投資在各項投資工具，比如基金、股市、大宗商品的原棕油及黃金等，以緩和某個國家或地區的特定風險，對投資組合表現帶來的衝擊。

若資金有限，只選擇投資股市，那麼雞蛋不要放在一個籃子裡的另一個意思，就是不要都放在風險高的股項，在投資組合中儘可能有長期（低風險）和短期（高風險）的配置。

或者聚焦在自己瞭解和熟悉的市場及領域，選擇相關性沒有那麼高的股項進行資產配置，這樣才有機會將自己的投資績效巨大化，降低風險長期跑贏大市。

在分配投資上，最忌言辭閃爍捉摸不定，必需要有一個明確的目標，比如長線投資賺股息，或者短線持有到一定水平套現。

●戰法4：矯若遊龍

出招：目標明確，出手迅速不戀戰
忌：老態龍鍾

矯若遊龍雖常用於形容書法筆勢剛健或舞姿婀娜，但站在投資的角度來看，則是指需如同盤旋舞動的龍一般敏捷有力，認清時局調整佈局。

認清時局
調整佈局

全球各大中行去年邁向收緊利率大環境，而美國聯儲局自2022年3月開啟加息週期，去年8次議息會議中有4次升息，截至2023年7月是最後一次調高利率，將聯邦基金利率目標區間上調5.25至5.5％之間。期間，累積加息11次，幅度達525個基點。

市場人士自去年底開始，期待聯儲局今年轉向降息以刺激經濟，惟多名官員近期回擊市場對今年降息逾150個基點的預測，試圖為市場降溫。其中，聯儲局“鷹派”官員之一的理事沃勒表示，目前沒有理由迅速採取行動或快速降息。

市場預期聯儲局3月降息的概率，已從去年12月的80％降至約40％，而芝加哥商品交易所集團的數據認為，5月降息的可能性更大；換言之，這等同聯儲局變相推遲降息。

聯儲局堅定將利率維持在高位一段長時間，是不利股市的發展，流向新興市場的外資萎靡不振，馬股自然也會受到影響，掌握最新發展迅速調整佈局，在這般大環境建議勿太激進的投資策略。

同時也要抓緊市場趨勢，比如目前最熱門的4大主題，包括柔佛產業發展、隆新高鐵（HSR）、旅遊業復甦及受惠於人工智能（AI）熱潮帶動的半導體領域等概念股，仍是推高馬股的“催化劑”。

不過，今年全球將迎來逾70場選舉也是不可忽視的情況，當中備受矚目是美國總統選舉，這關乎接下來的國際局勢和地緣政治動向，尤其以巴衝突持續，掀起中東多地陷入緊張局勢，目前紅海局勢成焦點，投資者需緊跟最新發展迅速做出調整。

雙油金欣欣向龍

外圍風險不可掉以輕心，掌握了“青龍出水”4大招，2024年到底應該要投資什麼？歸根究底，找到對應現今市況的投資工具，才能龍鳳呈祥。

摩根大通首席市場策略師克蘭諾維奇（Marko Kolanovic）去年底就給出避開股票和債券，把錢投入大宗商品的建議，這悲觀情緒是基於利率長期處在高位、股票估值昂貴、貸款利率攀升最終致使消費者被迫停止支出，這會破壞需求使得企業今年欲取得盈利增長有困難。

而大宗商品計有原棕油、原油及黃金等，且來看看這3大類投資工具今年的展望。

供應吃緊
棕油攀升

原棕油行情方面，行業專家指出，主要生產國的印尼和大馬產量停滯不前及對以原棕油作為生物柴油的需求不斷攀升，繼而將使得供應吃緊，推高原棕油平均價格。

大馬棕油局（MPOB）看好生物柴油前景，相信印尼對生物燃料的需求，將是今年需求增長的主要驅動因素之一。貿易預期顯示，印尼將原棕油作為生產生物柴油原料的用量，預計將增加到介於1100至1200萬公噸，有望首次超過當地約1000萬公噸食品用量。

氣象機構預測，今年溫和的厄爾尼諾（El Nino）乾旱氣候依舊，這將導致東南亞天氣更乾燥，降水量減少。聯昌國際投資銀行種植領域區域研究主管黃麗芳披露，厄爾尼諾現象依然是影響今年整體原棕油價格的關鍵未知因素。

“這個氣候現象對原棕油產量的影響，將在未來10到12個月內顯現。”

去年，在需求疲軟與供應增加兩大因素壓制下，原棕油期貨全年下跌6.33％，連續第二年走低。

需求衝高
原油漲勢延續

去年受到需求減弱利空衝擊的國際油價，寫下2020年以來首個按年跌勢，惟隨著美國能源信息署（EIA）預測，今明兩年的原油需求有望創歷史新高，分析員認為，原油價格中期內可保持上漲勢頭。

根據美國能源信息署去年12月的《短期能源展望》報告，原油今年首季或出現供需缺口，馬銀行研究今年1月的領域展望報告，維持今年原油價格預測，在每桶80美元，同時預期布蘭特原油年內將維持在高位，波動也甚大。

另外，石油出口國組織與盟友（OPEC+）在2023年11月30日的最新會議記錄顯示，在沙地阿拉伯帶頭下，同意直至今年底每日自願減產2.2百萬桶，以穩定及平衡石油市場。

此外，Tortoise資本顧問公司高級投資組合經理兼執行董事羅伯特圖梅爾（Robert Thummel）表示，考量中東地區目前的地緣政治風險升溫，國際油價應能企穩在每桶85美元水平。

避險升溫
黃金看俏

儘管大宗商品市場前景喜憂參半，但市場基本對黃金價格前景更樂觀，尤其聯儲局緊縮政策末期至寬鬆政策初期，市場情緒或偏向避險。

分析員指出，美元及美債收益率或表現呈弱，通常來說金價在此階段表現較強，金價不存在大幅回調風險；中長期需關注市場對聯儲局降息預期，包括在時間和降息幅度上的變化。

“若美國經濟數據中長期經濟展望，表明經濟增長壓力進一步上升，則金價有望進一步走高。”

去年，硅谷銀行破產引發歐美銀行業擔憂，加上以巴衝突爆發等事件，推高投資者對黃金避險資產的需求，國際金價數次大幅波動。

分析顯示，全球經濟增長前景趨弱、聯儲局降息預期升溫和地緣政治風險升溫等因素，將繼續支撐金價在每安士2000美元之上。

世界黃金協會報告顯示，當前全球中行的黃金購買量達到創紀錄水平的1136噸，近期調查顯示，有意在未來12個月內增倉黃金的中行佔比達24％。