鄭名烈.馬幣值是政治信心問題

改革必然會迎來陣痛，馬幣回彈不只是看美元升息的臉色，馬幣是否能夠擺脫持續被低估的命運，取決於國人和國際對安華施政改革的信心的何時回彈。

馬幣兌換美元持續看貶，許多人怪罪安華政府辦事不利，但這其實是非戰之罪。一般投資者在投資時會有兩大準則，一是在不確定因素激增時投資情緒傾向不會去冒險，採取保守的觀望態度，讓自己立於不敗之地。投資方向即便不求大賺，只求不虧。其二，當不確定的因素減低之後，投資者就願意承擔風險，擬訂投資策略進場投資。為了爭取更高的回酬，投資者願意承擔的風險就愈高。

目前國際局勢正值俄烏戰爭、以巴戰爭時期，紅海危機也未解除，加上中美貿易戰在美國總統選舉結束後可能再惡化。在這些導致國際局勢可能會持續惡化的因素籠罩下，國際金融投資家的態度自然趨向保守。而美國2022年開始升息至今，基本上幾個重要經濟指數均處於健康的狀況，既然通脹控制得不錯，就業率和失業率也沒惡化，試問美國在短期內還有降息的必要嗎？要知道降息首當其衝會引發刺激消費，消費過熱很快又得以升息來抑制過熱的經濟，美國聯儲局在現階段豈敢輕舉妄動？

馬幣何時才會回彈？從技術面取決於美聯儲局何時降息。但更重要的是國內外投資者對安華政府的信心。事實上，馬幣是被國際金融市場低估的貨幣。在1MDB弊案未爆發之前，馬幣在國際上屬於重要的避險投資工具。但自從1MDB弊案爆發後，加上2018年至今政局處在不穩定的狀況，投資者自然對馬幣缺乏信心。尤其2020年爆發喜來登政變、隨後慕尤丁又被阿末扎希拉下馬，2022年大選安華雖成功主政，但在野的國盟頻頻製造不利執政陣營的言論，以及六州選帶給團結政府巨大的威脅，導致安華政府在改革上有點力不從心。

一旦投資者對政府缺乏信心，投資情緒自然傾向保守。儘管安華和國家銀行總裁不斷出來喊話，證明過去一年外資大幅增加、國家經濟基本面強勁，但仍然未能讓國際金融投資者對大馬政局恢復信心。

顯然，短期內馬幣要回彈取決於美元何時降息。但何時重新回覆國際避險投資工具的地位，則取決於國際投資者何時對安華政府重拾信心。安華政府能夠努力除了持續招商引資之外，在肅貪上也需加速拿出績效，同時在施政改革上不能畏首畏尾，該強硬時不能顧左右而言他。此外，安華身邊要多幾個能幹的助手幫他推動施政改革，爭取社會的支持。

改革必然會迎來陣痛，馬幣回彈不只是看美元升息的臉色，馬幣是否能夠擺脫持續被低估的命運，取決於國人和國際對安華施政改革的信心的何時回彈。