亞航X一度大跌8.24% 全利資源猛漲18仙

（吉隆坡16日讯）分析员看好全利资源（QL,7084,主板消费产品服务组）所有核心业务将保持增长，尤其是海产制品和家禽畜养业务会因多种因素而表现更佳。

丰隆研究与全利资源管理层会面后，仍因该公司基本面良好而乐观展望。尽管部分业务短期内有所放缓，但预计核心业务保持强劲增长。

海产制造业务受益产能扩张

分析员解释，全利资源的海产制造业务将受益于产能扩张。当中，因为日圆走强、美元稳定，鱼肉酱和其制品业绩受支撑。

“中期来看，下游业务将成为关键的增长动力，主要是产能提升。该公司在柔佛的空置仓库改造成生产线，每年将额外贡献7000公吨产量；而位于印尼的工厂预计每年新增2万5000公吨产量，并在3至5年内全线生产。”

分析员指出，上述发展将使全利资源的鱼肉酱制品产能从目前的8万公吨再提升40％。

“值得注意的是，冷冻食品销售被誉为盈利增长的主要驱动力，过去3年平均贡献税前盈利的52％。”

另外，分析员指出，全利资源的综合家禽畜养业务将继续因大马国内业绩和区域活动改善而受益。

“该部门税前盈利按年增长20％，大马业务将为其提供支持，尽管饲料原料交易可能在高基数后恢复正常，但赚幅将保持健康。”

分析员指出，全利资源在大马的蛋鸡业务应会受益于较低的饲料成本和持续的成本补贴支撑。而在印尼，由于鸡蛋价格回升和生产率提高，养殖业务有望改善。

不过分析员看到，在越南尽管饲料成本较低，但仍面临鸡蛋价格低迷的挑战。而在东马的肉鸡业务可能因售价疲软和疾病导致生产率下降。

至于棕油和清洁能源业务，分析员指出，清洁能源正成为全利资源强劲的盈利驱动，同时棕油赚幅也因原棕油价上涨而保持坚挺。

“至于全家便利店增长轨迹则保持稳定，除了策略扩张，本地消费是催化剂。最低薪金和公务员薪水调高、公积金第三户头提款及游客人数增长都促进便利店收入。”

分析员透露，全利资源管理层表示有望在2027财政年实现600家门店的目标，这将有助于提高中央厨房的使用率。

估值仍有上涨空间

综合所得，丰隆研究重申“买入”全利资源，目标价保持在6令吉不变，看好其最大的两个部门，即海产制造和家禽畜养业务将有更佳增长。

“该股目前交易价格低于其3年平均本益比即40倍。我们认为，随着核心业务盈利能见度改善，估值仍有进一步上涨的空间。”