末季财报有进步缺惊喜 3大动力扶持马股

达证券分析员也指出，虽然所跟进的企业当中，有多家在末季的盈利高于预期，但是按季和按年比较，分别下挫1.9%和0.8%，整体上只能说是略有改善。

“这些企业在第四季有25%表现优于预期、44%符合预期、31%逊于预测。在第三季有16%优于预期、52%符合预期、32%表现落后。”

达证券观察到，有多个行业表现不佳，即建筑材料业、媒体、油气、医疗保健、种植、产业和科技业务。

“不过，汽车、银行、博彩、电力和公共事业、电讯和运输业业绩较好，支撑了整体盈利。”

展望接下来的表现，肯纳格分析员认为，随着发达经济体今年准备降息，这些大国的资产回报率顿时变得较低。相对地，新兴市场的资产将再次有吸引力，这对本地企业和股市来说是好事。

分析员解释，发达经济体若走向货币宽松政策，将推动全球经济更加复苏。这使到那些很大程度上仍依赖出口的新兴经济体的贸易得以回升，包括大马。

肯纳格预计，本地股市将有3大动力。首先，预计消费支出在疲弱后会走高，因为人民要先消化补贴合理化的政策之后才继续消费。

“由此我们看好平价消费必需品企业、本地汽车制造商或分销商，因为其目标客户很多是B40群体，这群人的消费能力应会保持不变，仍受惠于各种补贴和现金发放。”

第二个动力是公共支出，分析员认为发展支出将是焦点之一。此外是科技和电子服务制造业上升让相关企业有希望。

“政府即将推行捷运三线（MRT3）、峇六拜轻快铁和6个防洪项目，这些工程让我们对承包企业持乐观态度。”

不过，分析员指出，目前补贴合理化方案仍不明确，尤其是与RON95燃油相关的补贴，这将暂时让消费者信心和支出蒙上阴影。

“然而一旦下半年落实了，消费者将逐渐接受事实。届时经济和就业市场会随着全球经济复苏而走高。”

今年盈利料微增至16.3% 

明年或放缓至6.2%

总结所得，肯纳格分析员预计，马股企业盈利将在2024财政年略微增长，至16.3%，高于之前的14.4%，然而到了2025财政年，相信会放缓至6.2%。

同时，分析员维持2024年底的大马富时综指目标为1605点，基于2024年预期本益比15倍不变。

达证券分析员则将马股企业2024年和2025年的盈利预测分别下调2.5%和2.2%。主要是因为调整了银行、医疗保健、油气、种植、电力和公用事业领域的盈利。

“因此，预计2024年和2025年的企业盈利将分别增长17.6%和9.3%。同时，预计马股成分股这两年内的盈利增长分别是13.1%和6.9%。”

达证券也维持2024年底的综指目标，为1620点，基于2025年本益比12.5倍而定。

4大因素有利马股企业

达证券分析员认为，接下来对马股和企业有利的因素有4个，其一是“廉价”的马币继续吸引更多外资入场，并相信很多外资会在联储局落实降息之前率先行动。

“外资这两个月强劲回归，是因为马币疲软吸引买家入场。目前外资利用美国经济数据来诠释联储局可能推迟降息的讯息，并且一直强调中国经济持续疲弱，这为大马的出口和货币价值描绘了黯淡的前景。”

因此分析员认为，事实上美国很大可能在下半年降息，而经济好转将提振出口，一旦中国经济反弹，马币终将走强。外资必会在复苏之前，先下手为强买入本币。

第二个有利因素，分析员认为是国家的增长政策。目前政治稳定程度提高，而且改革势头增强，例如减财政赤字和政府债务的决心。

“国内政治已经稳定，在来届大选之前，现任政府将实现所承诺的结构性改革和增长措施，这将有助于在未来几年降低政府赤字和债务比率 。”

至于第三个有利因素，分析员认为，随着外资流入加上马股估值具有吸引力，2024年企业盈利会强劲。

“最后可以寄望中国加大干预力度，以重振其经济。细节可能会在本周的第十四届全国人民代表大会上公布。这关系到大马的出口是否会强劲复苏。”

由于有利因素不少，达证券分析员认为，亚洲股市可能需要重新评级。例如目前马股交易价格不高，市场普遍预计的2025年本益比为12.8倍，低于16倍的长期本益比。

今年6大关键投资主题

“从这个意义上说，2024年应该会有6大关键投资主题，是可以重新评估股市的关键，即数字经济、国内支出、外资购买被低估的蓝筹股、绿色投资、复苏的股项和旅游相关股项。”

至于不利的因素，分析员表示，如果政府改革措施裹足不前、美国推迟降息，以及地缘政治紧张局势不断恶化，就很可能破阻扰本地的正面前景。