张晋玮.若基本面强，为何马币还弱？

这是因为在市场里，价格受多种因素的影响，包括供需关系、市场情绪以及投资者的预期等。因此，要评估一个资产的价值，基本面分析只是众多方法之一。

在基本面分析中，由于考虑因素繁多，分析师通常会建立模型来评估资产的价值。评估过程中，不同的因素会一起影响结果，很少有单一因素能够独自决定最终价值。

回到马币贬值的议题，有者归咎于国内政治稳定性不足。国家元首警告政客，关上倒政府的“后门”，提升了政府的稳定性，但马币仍然没有明显回弹。由此可见，单凭政治因素，不足以逆转马币的跌势。

由于各分析师用的模型有别，加上过程中可能涉及一些主观的看法，同一个资产，不同的分析师可能评估出不同的价值。即使各分析师的评估相近，资产的价格也可能与评估结果完全不同。

当此事发生时，分析师可能会认为，非理性情绪干预了市场价格，导致“资产价格与基本面脱节”。这种情况属于暂时性，过了一段时间，等情绪稳定下来，资产价格会调整，俗称“价格回归基本面”。

回到马币的情况，国行与财政部认为，它的走势并未反映良好经济基本面，币值被低估。若基本面强，为何马币还弱？

我尝试以投资者角度看，马币贬值到接近97年亚洲金融风暴水平，但无论是经济增长，还是就业率以至股市表现，今天的马币基本面比昔日强得多。

但若与美国相比，两者失业率不相上下（少于4%），美国去年经济增长高达2.5%，远超预期（CNBC报道）；股市方面，标普（S&P500）与纳斯达克（Nasdaq）指数双双创历史新高。

再加上美国官方利率高达5.25-5.5%，相比于大马的3%，投资者更愿意把钱投入前者，赚取高利息。换言之，马币的基本面良好，但美元更强劲！这可以解释，为何马币对美元持续贬值。

展望未来，美国联储局停止加息，这意味着马币贬值的压力减缓。联储局去年激进加息，这仿佛为经济前景注射了冷却剂，提升了经济衰退的风险。这可能导致联储局减息刺激经济，为马币带来对美元增值的机会。

然而，联储局将抗通胀视为其主要任务，而通胀率要回落至2%的目标水平，还有一段距离，因此降息可能不如人们预期的那样近在咫尺。

短期内，大马能做的是吸引外资，鼓励投资者购买马币。美元流通性强，并且拥有一个国际品牌，单凭一个“马币基本面强劲”的口号，难以吸引投资者“舍美元，取马币”。对我而言，类似“马币便宜，来马投资”的口号更加吸引人。