張晉瑋.若基本面強，為何馬幣還弱？

這是因為在市場裡，價格受多種因素的影響，包括供需關係、市場情緒以及投資者的預期等。因此，要評估一個資產的價值，基本面分析只是眾多方法之一。

在基本面分析中，由於考慮因素繁多，分析師通常會建立模型來評估資產的價值。評估過程中，不同的因素會一起影響結果，很少有單一因素能夠獨自決定最終價值。

回到馬幣貶值的議題，有者歸咎於國內政治穩定性不足。國家元首警告政客，關上倒政府的“後門”，提升了政府的穩定性，但馬幣仍然沒有明顯回彈。由此可見，單憑政治因素，不足以逆轉馬幣的跌勢。

由於各分析師用的模型有別，加上過程中可能涉及一些主觀的看法，同一個資產，不同的分析師可能評估出不同的價值。即使各分析師的評估相近，資產的價格也可能與評估結果完全不同。

當此事發生時，分析師可能會認為，非理性情緒干預了市場價格，導致“資產價格與基本面脫節”。這種情況屬於暫時性，過了一段時間，等情緒穩定下來，資產價格會調整，俗稱“價格迴歸基本面”。

回到馬幣的情況，國行與財政部認為，它的走勢並未反映良好經濟基本面，幣值被低估。若基本面強，為何馬幣還弱？

我嘗試以投資者角度看，馬幣貶值到接近97年亞洲金融風暴水平，但無論是經濟增長，還是就業率以至股市表現，今天的馬幣基本面比昔日強得多。

但若與美國相比，兩者失業率不相上下（少於4%），美國去年經濟增長高達2.5%，遠超預期（CNBC報道）；股市方面，標普（S&P500）與納斯達克（Nasdaq）指數雙雙創歷史新高。

再加上美國官方利率高達5.25-5.5%，相比於大馬的3%，投資者更願意把錢投入前者，賺取高利息。換言之，馬幣的基本面良好，但美元更強勁！這可以解釋，為何馬幣對美元持續貶值。

展望未來，美國聯儲局停止加息，這意味著馬幣貶值的壓力減緩。聯儲局去年激進加息，這彷彿為經濟前景注射了冷卻劑，提升了經濟衰退的風險。這可能導致聯儲局減息刺激經濟，為馬幣帶來對美元增值的機會。

然而，聯儲局將抗通脹視為其主要任務，而通脹率要回落至2%的目標水平，還有一段距離，因此降息可能不如人們預期的那樣近在咫尺。

短期內，大馬能做的是吸引外資，鼓勵投資者購買馬幣。美元流通性強，並且擁有一個國際品牌，單憑一個“馬幣基本面強勁”的口號，難以吸引投資者“舍美元，取馬幣”。對我而言，類似“馬幣便宜，來馬投資”的口號更加吸引人。