供需緊張 油價回升 油氣股攀高

國油600億資本開銷 今年內可達標

因此，分析員相信，布蘭特原油價格趨穩，目前的原油價格對原油生產活動有利，為國家石油（Petronas）創造有利局面，可加大上游活動的資本開銷。

“基於布蘭特原油價格正面前景，接下來，國油很可能會努力達到或超過今年的資本開銷。我們預計，今年內將完成600億令吉的年度資本開銷預算，並著重在上游活動的投資以解決迫在眉睫，產量自然下跌的問題。”

2023年首9個月內，國油的資本開銷僅343億令吉，遠低於該公司的年度目標。

根據《2024至2026年活動展望》報告，國油指出，2024年內料需要14個自升式鑽井平臺，比2023年的12個多。同時需要249艘岸外支援船（OSV）來支援今年的鑽井和工程，比去年的193個多。

分析員指出，這顯示出國油有策略的加大上游活動。

同時，由於服務供應商和資產包括船隻和鑽井的供應短缺持續，分析員認為，可能贏得新潛在合約的供應商，將獲得更有利的條件。

惠譽BMI研究：大馬油氣業  具吸引力

另一方面，惠譽方案（Fitch Solutions）旗下BMI研究也預計，大馬油氣上游領域仍充滿活力，且將如同之前的大馬投標回合（MBR），繼續吸引投資者或石油協議承包商（PAC）。

該研究機構認為，基於政府繼續推動岸外勘探活動，大馬上游領域今年內將繼續增長。

去年發現新油田 或貢獻超過10億桶油

去年，國油和石油協議承包商一共錄得21個勘探發現和兩次勘探評價成功；這些新發現或貢獻超過10億桶油。

BMI研究今日在趨勢分析報告中指出，新發現將激勵大馬加大發展，扭轉油氣生產跌勢，以支撐液化天然氣的生產與出口。

該研究機構也認為，國油獲得7個生產共享合約（PSC），是2024年好的開始。

2023年大馬投標回合（MBR 2023）中，國油一共頒發6份勘探區塊和1份探索資源機會（DRO）集群區的生產共享合約。預計會帶來超過13億令吉勘探資本投資。而今年首季，大馬已簽署9個生產共享合約。

同時，國油推介2024年大馬投標回合（MBR 2024），將開放5個探勘區塊和5個探索資源機會給業者競標。得標名單將於2024年第三季公佈。

BMI研究說，成功推介2024年大馬投標回合，而且專注在天然氣勘探和生產，顯示出天然氣仍是大馬能源供應組合非常重要的部分。

該研究機構補充，新油田和氣田的發現，對大馬長期內的能源保障非常重要，不過未能確定全部的新發現將會得到開發。

基於全球油氣價格持續穩健、家用天然氣需求增長率料向上，以及大馬要在2025年起，將油氣產量提高到每天200萬桶以上，發展擱淺油氣資源的激勵因素仍高。

油氣股評級上調至“增持”

隨著油氣領域上游業務業者的盈利表現顯著改善，肯納格研究分析員將領域投資評級從“中和”上調至“增持”。

分析員說，他們在2023年末季，基於VELESTO能源（VELESTO,5243,主板能源組）和華商機構（WASCO,5142,主板能源組）強勁的業績表現，將2股評級從“符合大市”上調至“超越大市”後，油氣領域的評級也隨之上調。

回顧去年末季，分析員指出，上游服務業者的盈利表現顯著改善，他們所檢視的公司中，44%超越預期、44%符合預期，僅12%表現遜預期，較第三季分別33%、11%和56%形成強烈對比。

“上游業者包括烏茲馬（UZMA,7250,主板能源組）、VELESTO能源和華商機構表現突出，顯示國油加大對本地上游活動的投資，為大馬海域上游服務領域潛在的上升週期鋪路。”

該行油氣領域首選股為戴樂集團（DIALOG,7277,主板能源組），因為油槽終站的現貨市場復甦，而且邊佳蘭第三期的容量進一步擴展的前景也逐漸改善。

另外，雲升控股（YINSON,7293,主板能源組）未來2年內，多項浮式生產儲卸油船（FPSO）將交貨，有盈利增長動力。分析員也對該公司的執行能力有信心，相信可以準時交貨。

烏茲馬則是大馬上游服務領域活動大漲的中型股代表，分析員預計，該公司2025財政年內的訂單料增加。

惟由於全球產能過剩，同時需求復甦緩慢，下游業務前景保持不溫不火。分析員指出，石化和船務領域比如國際船務（MISC,3816,主板交通物流組）和國油化學（PCHEM,5183,主板工業產品服務組）的業績僅符合預期。