投資問診 | 紅海危機對西港有何影響？

期間西港平均每天處理25.6艘船，相等於1次多處理1艘船，因此貨櫃量揚升的衝擊可說微不足道，而貨櫃量在2021財政年下半年恢復正常。同時，根據西港公佈的2021財政年首季業績顯示，蘇伊士運河事件發生期間，西港的貨櫃吞吐量按年增加5%，主要是來自轉運和空櫃填充。

紅海是主要海運線，佔全球航運三分之一，和亞歐貿易40%。

大馬投行研究基於船運繞遠絡但繼續運行和歐洲和大馬貿易的依存度不算太高，認為這次的紅海危機對西港的衝擊中和。

根據大馬投行，迄今，亞洲-歐洲航線貿易只佔西港總吞吐量的12%，排名第二，遠低於排名最高的亞洲之間貿易量，是主要西港吞吐量來源，佔達66%。

大馬統計局最新數據顯示，2023年11月大馬出口至歐盟為16%，進口為7%，其中大部分是奢侈品。

大馬投行引述西港管理層的看法表示，目前紅海危機對於西港的影響不顯著，但大馬投行本身認為，船隻為了避開紅海而繞行非洲好望角，讓原本25至27天的船期增加14天，船期達39至41天，這肯定會造成為一些貨運延期。

船期干擾預料對西港2024財政年首季的吞吐量會少許影響而下跌，不過一旦紅海亂局平息，預料2024財政年第二季吞吐量會復甦。

大馬投行維持西港2023和2024財政年的吞吐量預測，認為紅海事件造成的單季6%波動，今年可以恢復正常。

不過，大馬投行也點出預測的可能下行風險就是，胡塞武裝加大攻擊，導致暫停蘇伊士運河航行比預期長，效應逐漸擴散至影響區域港口。

另外，上海航運集裝箱綜合運價指數顯著揚升80%至目前2200點左右，預料對區域集裝箱貨運量的影響應該也不顯著，因為船商會把成本轉嫁至消費者。有關指數比較疫情高峰期的5110點還是低了50%左右。

中汽車出口飆增惠及西港

反之，大馬投行認為，西港會從中國汽車出口在2023年飆增62%中獲利。

根據中國汽車協會的數據顯示，中國2023年的總汽車出口達致500萬輛，按年增加51%，並且超越日本的430萬輛成為全球最大汽車出口國。這是由於中國汽車製造商積極擴大出口至東南亞、歐洲和澳洲所帶動。

西港在去年12月在滾裝滾卸運作下，共累積處理300萬輛汽車；同時，在中國+1政策下，西港12月單月處理逾100萬個貨櫃，創下紀錄新高，遠高於2022財政年平均每月80萬個貨櫃的處理量。

這也帶動該公司股價走高，反映投資者對西港前景的看好度。

大馬投行維持西港“買進”的評級，每股目標價從4令吉零3仙調高至4令吉27仙，認為該股目前估值相當吸引人，本益比16倍，低於5年平均的20倍，並且提供優渥的5%周息率。

（本欄並無作出任何股票交易的建議，一切買賣盈虧自負，在採取投資行動前，請依本身的投資條件與情況，及向你的證券經紀諮詢。）