馬股半天丟失3.64點 美特工業升上3年最高價

（吉隆坡26日讯）围绕着美国关税政策的威胁不断，并且外资持续流出大马，分析员考虑到外围风险影响，把富时综指2025年目标从1800点下调至1670点。

综指目标调至1670

不过分析员也指出，大马经济健康增长、马股企业盈利前景正面，而且股市估值不高，3大因素有望推动综指从目前的低迷回升。

MIDF研究分析员在报告里指出，市场动荡时期已经到来。“虽然已有心理准备今年不会平静，但却没料到1月就会出现由美国政策引起的动荡。”

分析员指出，外资不断净售马股，拖累综指今年至今（截至3月20日）下跌6.9％。

“投资者要系好安全带，市场人士对美国经济数据、美国贸易政策、关税和地缘政治的敏感度增加，不确定性和波动性仍会存在。”

分析员指出，美国经济将经历季度收缩，预计今年经济增长将达到1.8％左右，反映出该国政策变化的暂时影响。

“下行风险不断增加，总结是美国关税政策引致的不确定性及美国经济近期表现不佳。”

MIDF研究认为，综指10年平均本益比是16倍，目前仅13.4倍，这是纪录里较低水平。若根据本益比16倍来计算，综指应该是1808点，相比目前仍有19.6％的上涨空间。

“不过，上述因素使到大马和区域股市普遍面对压力，必须重新评估，因此把2025年富时综指目标从1800点下调至1670点。”

选股防御为重

无论如何，碍于目前马股的下行风险主要源于外部因素，尤其是美国贸易政策的不确定性，MIDF认为选股方面应进一步防御。

“假设波动性和不确定性加剧，应更加维持防范立场。有防御性的股项包括银行、产托、公用事业、医疗保健和消费必需品。”

分析员解释，无论市场状况如何，产托和银行股都能提供稳定的股息收益，缓和下行风险，并且目前的估值可能较落后大市。

“此外，银行和产托将是大马经济持续增长的受益者，盈利前景保持稳定，主要由有机增长支撑。”

分析员还指出，公用事业和医疗保健即医院服务更具防御性，这些行业的盈利一向稳定，侧重国内市场，可以缓和外部风险。

MIDF研究因此上调公用事业领域评级至“正面”，不过把种植业评级从“正面”修改为“中性”。

马美利差缩小

有助马币升上4.23

尽管如此，MIDF研究预计全球主要中行将进一步降息，继而增加市场流动性。当大马和美国利差缩小，马币有望升至4.23，吸引外资回流，帮助马股反弹，综指会从目前的低迷水平回升。

分析员补充，联储局最新预测表明将谨慎调整货币政策，可能会降息两次，而中国预计推出额外刺激措施，这对全球整体的金融流动性状况应是有利的，当中有吸引力的风险市场和经济有望获得资金回流，包括本地股市。

“我们预计马币兑美元将走强至4.23，相比2024年的4.56，得益于大马和主要国家的利率差越来越有利及大马相对较高的经济增长率。从经验上讲，马币走强将吸引外资流入，反之亦然。”

同时，MIDF指出，大马宏观表现稳健，市场普遍预测马股企业盈利今年健康增长6.7％。

此外，该行预计隔夜政策利率（OPR）将保持在3％。

“预计今年大马经济会以更稳定的4.6％速度增长。国内基本面依然强劲，有消费和企业支出推动，继续支持经济扩张。”