經濟學家：油價浮動+現金援助 燃油補貼合理化降財赤
（吉隆坡21日訊）補貼開支居高不下，為政府帶來沉重負擔，經濟學家認為，政府迫切需要合理化燃油補貼，以便降低財政赤字，而最簡單的方案是讓燃油價格隨市價自由浮動，並派發現金援助給低收入群。估計燃油價格每上調10％，通脹率將升高0.51％，預計零售消費將短暫受衝擊，但汽車銷售料不受影響，電動車則有望從中受惠。
燃油價上調10％
通脹率升0.51％
豐隆研究在報告中表示，大馬的補貼和社會援助（S&SA）從2010年的230億令吉，至今暴增近3倍，在2023年估計為640億令吉，2022年更達到670億令吉的高峰。
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根據2022年總稽查司報告，聯邦政府在2022年的補貼開支高達550億令吉（按年增長322％及比疫情前高6.5倍），其中最大部分（82％）為汽油產品（主要為RON95和柴油）。
這為政府財政帶來沉重負擔，2021和2022年的財政赤字約990億令吉，為歷來最高。
豐隆指出，由於政府目前無意重新實施消費稅（GST），因此如果要達致12大馬計劃中期檢討設下的2025年3至3.5％財政赤字的目標，補貼改革將是重中之重。
政府通過補貼，人為降低燃油售價，已經導致大馬人均汽油消費和交通排放量居東盟之冠（不包括汶萊）。同時，目前的補貼並未正中目標，高收入的T20群體獲享比率達35％，僅24％惠及B40低收入群，研究顯示，T20比B40消費多64％的RON95汽油。
而燃油頂價偏低，也導致走私柴油活動猖獗。
豐隆認為，燃油補貼合理化將專注於確保只有目標群體享有及防止漏洞。雖然有數項可能方案，但最簡單（或較不復雜）的方案將是燃油價格隨市場價格浮動，同時提供現金援助給主要數據庫（PADU）鑑定的目標群體。
取消燃油補貼
RON95售價料增64％
一旦取消燃油補貼，RON95和柴油售價將增加64％和61％，但是這仍然是東盟（不包括汶萊）最低的價格。
“我們估計，此行動可讓政府年省290億令吉，財政赤字從GDP的4.3％（政府的2024年目標）降低至2.8％。”
通脹衝擊方面，豐隆估計RON95和柴油價格每增加10％，將導致全年通脹率升高0.51％。
在領域影響方面，燃油價格升高，國人的可自由支配收入將無可避免地減少，而衝擊消費活動。
無論如何，豐隆檢測RON95價格和銷售貿易成長關係顯示，零售貿易料只受到的短暫衝擊，尤其是針對性補貼可帶來一些緩衝效應。
統計數據顯示，RON95價格在2015年3至8月上漲25％、2017年7至11月漲18％，同期零售貿易分別下跌11.4％（也是由於實施消費稅而令跌勢加速）和6％。不過，在2016年10月至2017年1月，RON95價格大漲32％，零售貿易仍然保持升勢，而非下跌。
這顯示，更長期而言，RON95價格和零售貿易並沒有太大的統計關聯性，因此任何衝擊將屬短暫。
燃油價升高衝擊消費股
豐隆認為，燃油價升高將衝擊部分消費股，包括成功食品（BJFOOD,5196,主板消費產品服務組）、焦點控股（FOCUSP,0157,主板消費產品服務組）等。
該行說，雖然全利資源（QL,7084,主板消費產品服務組）的全家便利店也略受衝擊，但政府的現金援助將可帶來緩衝；至於MRDIY（MRDIY,5296,主板消費產品服務組）和永旺（AEON,6599,主板消費產品服務組）則可從現金援助中受惠。
汽車銷售受影響
同時，和一般想法不同的是，燃油價升高，並打擊汽車銷售和燃油消費。
該行最初認為，汽油價升高，可能打擊汽車銷售，但並無充足證據支持此論點，從2010至2019年的汽車銷售和RON95價格走向顯示，兩者沒有明顯關聯性。
2014年燃油售價升至2令吉13仙的最高峰，當年的汽車銷售共增加至66萬6000輛，而2017年油價2令吉16仙，汽車銷售57萬7000輛。
豐隆表示，燃油價格上漲，將加速電動車的接受程度。由於T20高收入群將不再享有燃油補貼，因此他們可能轉為購買電動車。
不過，除非電動車售價大幅降低，例如寶騰和第二國產車公司推出國產電動車（預計在2025年），才可能令國人更廣泛接受電動車。
此外，從2010至2019年的數據顯示，燃油價格變動，並不會影響燃油消費。
豐隆認為，影響燃油消費的主要因素是車輛數目，而非燃油價格。在全球金融風暴至疫情前，大馬汽車銷售年均成長4.6％，而RON95和柴油則各增長3.7％和2.4％。
“由此判斷，一旦燃油價格自由浮動，國油貿易（PETDAG,5681,主板消費產品服務組）的銷售量應可不受衝擊。”
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