美國利率 +大馬政局+中國經濟+供應鏈 馬股存4大變數

分析員指出，聯儲局釋出鴿派訊息後，投資者已經勇敢地面對地緣政治等危機，紛紛湧入包括大馬股市在內的新興經濟體股市。

數風險或破壞股市漲勢

儘管分析員預計全球股市包括大馬股市今年會繼續表現良好，但不能排除有幾個風險，可能會破壞本地股市漲勢。

“但請放心，這些風險因素是相當可控的。第一個因素是以美國為首的發達經濟體的政策利率，如果它們在較長時間內保持較高水平，這將影響馬股表現。”

分析員指出，第二個因素是本地的政治穩定，是否有潛在威脅；其三是中國經濟狀況，以及紅海衝突是否會造成貨運成本通脹和供應鏈中斷。

在政治方面，分析員認為，新任國家元首在2月向國會發表的就職演說，鞏固了首相拿督斯里安華的政治地位，因為元首表明不會接受可能損害國家穩定的政黨要求。

“雖然政治穩定情況不能完全忽視，但目前它並不是投資者的主要擔憂。”

至於紅海危機，分析員指出，往返亞歐航線的航運公司，將不得不繼續避開蘇伊士運河，繞行好望角。

“這使得通常需要30至45天的航程增加了大約10天。費用方面，根據航速的不同，繞行好望角的費用一般預計可能增加約20%，這會造成通貨膨脹。”

中國料不會出現“雷曼事件”

觀察中國的情況，分析員指出，專家普遍認為中國不會出現“雷曼事件”，但所有人都看著中國官方將如何處理房地產和地方政府債務危機。

分析員解釋，中國是大馬最大的貿易伙伴。中國經濟是否健康，將對大馬和馬幣產生重大影響。

然而，目前中國出口下滑、國內消費疲軟、股市和樓市崩盤，導致家庭財富損失、失業率高企，甚至有潛在通貨緊縮，經濟明顯放緩。

“禍不單行，中國多個地方政府有債務危機，各地債務加起來可能高達中國國內生產總值（GDP）的70%以上。”

從樂觀的角度來看，分析員指出，如果發達經濟體的復甦強於預期，尤其是下半年，可能會使中國這個“世界工廠”擺脫低迷。

“當然，這要中美兩個世界超級大國的貿易和科技緊張局勢得到緩解才行。”

馬股年底目標維持1605點

總結所得，肯納格研究維持2024年末富時隆綜指目標為1605點，基於2024年預計盈利的15倍。

不過，肯納格預計，2025年綜指成分股公司的盈利增長將放緩至6.2%。

“綜指目標是與經濟重開後的14-16倍歷史本益比範圍一致。”

分析員指出，馬股年初至今的表現令人鼓舞，截至3月15日收盤，綜指已比開年上漲了6.7%，除了科技，所有領域均上漲。

“強勁的市場表現歸功於外資迴歸，今年截至2月23日淨流入達到23億令吉，相當於2023年的全部淨流出。”

另外分析員把股市表現歸功於人工智能主題，並提到本地的楊忠禮電力（YTLPOWR,6742,主板公用事業組），該公司正在柔佛州開發大型數據中心，可能配備人工智能服務器。

然而，最近3周有高達24億令吉流出馬股，導致截至3月15日變成淨流出1億2630萬令吉。

外資料迴流銀行股

觀察馬股各個領域，肯納格研究首先指出，銀行業在各項指數中的權重較大，是外國投資者回歸的代表領域。

建築承包和FPSO受看好

“同時，考慮到大馬即將推出捷運三線（MRT3）、峇六拜輕快鐵以及6大防洪工程項目，我們對建築承包商持樂觀態度。”

至於石油和天然氣行業，分析員看好近海供應船（OSV）船主，因為需求激增導致供應緊縮，租船費率強勁。

“目前海上浮式生產儲油輪（FPSO）行業屬於上升週期，而且存儲領域有復甦跡象，我們看好FPSO業者。”

在再生能源領域，肯納格分析員看好光伏系統的設計、採辦、施工、試運（EPCC）承包商。

“因為企業綠色電力計劃（CGPP）、大型太陽能5（LSS5）以及淨能源計量（NEM）計劃下400兆瓦的額外配額，支撐著這個行業強勁的訂單。”

至於科技行業，分析員認為，雖然全球半導體銷售在復甦，但本地科技企業主要位於供應鏈後端，因此仍需要一段時間才能從復甦中受益。