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(吉隆坡22日訊)全馬第一家以商業信託上市的大道公司——城市大道(PLINTAS,5320,主板產業投資信託組),此次上市的4條大道包括安邦—吉隆坡高架大道(AKLEH)、牙直利走廊大道(GCE)、哥文寧—沙亞南(LKSA)和加影外環大道(SILK)。
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該公司的4大競爭優勢包括長期特許權所帶來的穩定現金流、大道的高車流量、加入門檻高,以及穩定的營收增長計劃。
風險方面,則包括特許權到期、大道車流量的不確定性、潛在成本超支及其他道路選擇和交通模式的競爭。
該公司2023財政年錄得2億8160萬令吉淨虧損,遠高於2022財政年的1360萬令吉,歸咎於營收因過路費減少和缺少大道賠償費而降低。
不過,根據該公司自行估計,其2024財政年淨利和可分配營收分別為830萬令吉和6870萬令吉。根據交通顧問報告的預測,該公司2025和2026財政年車流量預計將增長3.3%和3.5%,可分配營收則可望增長2.1%和3.7%。
該公司2024財政年計劃派發每股6.36仙股息,分為兩批在2024與2025財政年發放;我們預計該公司2025與2026財政年將派發每股6.38仙與6.61仙股息。
該公司的發售價為每股95仙,我們按2025財政年6%的目標周息率計算,得出來的合理價為1令吉零6仙。
(達證券)
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