投資問診│森產業值得投資？

森產業來自工業產業的貢獻也顯著增加，從2019年的零增加至2023年首三季的33%。比較住宅產業，目前工業產業的賺幅比較高，建築時間也比較快。

豐隆研究認為，森產業是投資工業產業最佳代表之一，因為該公司是大馬最大的工業產業發展商，尚擁有大約150億發展總值，土地也位於政策地點，靠近巴生港口和即將完成的東鐵線站。

在住宅產業方面，大巴生河流域和周遭的有地住宅產業紛紛興起，這不單單表現在巴生河流域的有地城鎮發展的購買率上 ，連森美蘭州周邊一帶的有地城鎮發展也日受歡迎。

豐隆研究預測，有關地區的有地房屋需求和房價上漲現象可以持續幾年，主要是因為：

1.越來越多人在吉隆坡工作；

2.吉隆坡一帶的有地住宅產業的土地供應越來越有限；

3.這些地區的發展商比較少，競爭比較沒有那麼激烈；

4.雪州和森州市中心的道路和鐵路基建的銜接越來越完善。

有地住宅產業目前是森產業的強項，公司餘下的發展總值當中，其中94%位於大巴生河流域和周遭地帶，是這項趨勢的最大受惠者之一。

三駕馬車拉動成長

豐隆研究認為，森產業目前處於對的地方和對的時間，但更重要的是，該公司也擁有良好的過往執行記錄和計劃良好的策略，讓該公司攫取這波上升循環週期並隨之前進。

首先，該公司在有地住宅和高樓住宅的品項中適時多元化至工業產業，並且三駕馬車並驅共成長。第二，該公司正加速土地庫的激活步伐，通過諸如開發基金管理平臺，攫取第三方基金和專業，建立太陽能場和脫售非核心土地。最後，該公司的困境也就勞力短缺問題現在已經解決。

豐隆研究認表示：“因此我們認為該集團已經作好準備，更積極的向前邁進。”

豐隆目前維持該公司財測不變，2023和2024財政年的核心淨利估估為3億5890萬和3億6000萬令吉。

在投資建議方面，豐隆研究維持森產業“買進”的建議，目標價從之前的每股81仙上調至1令吉零5仙。這主要是因為該公司加速激活土地步伐，讓估計的重估淨資產折扣從之前的60%收窄至50%。

森產業每股1令吉零5仙的新目標價反映2023、2024和2025財政年的本益比分別為19.9、19.8和18.4倍。

（本欄並無作出任何股票交易的建議，一切買賣盈虧自負，在採取投資行動前，請依本身的投資條件與情況，及向你的證券經紀諮詢。）