有别于过去,大马要避免对马币贬值反应激烈,马币的复苏仍要看联储局。
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马币复苏仍要看联储局
大马希望有所表现,至少汇率要升值。然而马币兑美元汇率逼近90年代末亚洲金融危机期间近乎灾难性的水平。大马当局坚称马币被低估并归咎于国外因素,原因之一是美国的高利率。与几十年前实施的方式相比,如今大马的反应可说是温和的。
这一次,大马政府和国行很谨慎,并且不鼓励再次采用当年敦马哈迪的激进解决方案,即进行资本管制并把马币和美元挂钩。从某些意义上来说,当时的方法似乎奏效,并没有发生普遍预测的“灾难”。通过隔离国内经济,该措施避免了国际货币基金组织救援。敦马当时还除去了时任副首相兼财政部长,即大马现任首相拿督斯里安华。那时安华主张对危机采取较保守的应对措施。而敦马为市场筑起围栏,该行动并没受到国际资本的强烈反抗。
那个戏剧性的举措,确实让投资者怀疑该政策可能会有意想不到的扭转。如今的官方似乎认定,在现代较加复杂的全球经济中,坚持正规立场并保持低调,才是正确的做法。他们可能是对的。
大马选择的方式不再那么有爆炸性,但仍然暴露了焦虑感。当局的做法是,偶尔进行干预以稍微平息马币贬值、鼓励国有企业汇回资金及不断提起大马经济好前景。在大马,以爱国主义作为诉求,永远不会有错。在本月的国会里,财政部希望人民在生活中采取“大马优先”的态度来考虑马币走向。这意味着人民应要选用国内产品而不是进口货、在国内部署现金,并积极吸引游客。
爱国使命感本质无不对
爱国的使命感本质上并没无不对。1997年底,韩国金融体系崩溃,国际货币基金组织被要求介入并提出了一些苛刻条件,电视上播出韩国人民捐赠黄金和贵重物品救国的画面。然而,如果出于政治目的而走向极端并被操纵,可能会适得其反。举例来说,大马的国产汽车宝腾以前并无真正具有竞争力,如今实际上由中国企业持有。还有一个例子是,80年代敦马针对英国大学向大马学生收取费用而发起抵制英国货运动。
近期大马国行表现敏感,可以从一个事件看出来。谷歌搜索引擎在3月15日显示的马币兑美元汇率为4.98令吉并不正确,该汇率接近了5令吉的重要心里水平,而2月时谷歌已经出错了一次。国行要求谷歌解释并表示已对谷歌发出警告。虽然之后没有官方制裁迹象,但看起来,马币如今已成为经济政策的主要焦点,而不仅仅是衡量投资者对一般政策方针的情绪和反应之有用指标。
这是否意味着马币命运将扭转?为此,大马官方将需要把马币贬值归因于联储局。上周大马国行发布年报,国行总裁阿都拉昔在汇报会上解释了美国对大马及美国对亚洲各国利率的差距。
“其他国家的政策利率上升幅度比大马更多,这是导致马币贬值的主要因素之一。此外,中国经济放缓也是关注点。”阿都拉昔认为,前方的道路崎岖不平。
马币贬值背后
潜藏政治更迭担忧
马币贬值背后,还潜藏着2018年以来大马政治更迭的担忧。大马由一个政党治理了60年,却在过去6年内一口气换了4届政府。大胆的经济改革已是事实,而保有国会多数议席,是目前朝野的首要关注点。
如果马币贬值的全部因素真的来自联储局的利率高低,那么解套机会可能就在眼前。联储局主席鲍威尔的谈话预示,美国今年会几次降息。这意味着,大马在接下来几个月应按兵不动,避免做任何鲁莽的事情。因为在理论上,美国的货币紧缩政策一旦放松,将会削弱美元的强势,接着所有亚洲货币都会回升。
有别于数十年前的冒险行动,这次当局要以耐心和谨慎行事迎来转机。然而,如果联储局降息一事没有实现,那么马币将陷入严重困境。
在此斗胆一问,货币管制实施的26年后,为什么亚洲仍然如此依赖美国来引导市场?之前很多人探讨的更大弹性、中国的崛起及所谓的美国影响力削弱,难道只是胡说八道吗?美国显然仍然是亚太地区经济中不可或缺的一员。美式治理的和平,是在交易场上。
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