中国财新3月制造业PMI升至51.1 创13个月最显著增速

新订单增加而员工减少，导致3月制造业积压业务量增加，相应指数为近4个月来首次升至扩张区间。企业消耗库存以交付订单，产成品库存指数连续2个月低于荣枯线，3月降至2023年2月来最低。同时，市场供需向好也增加制造业企业的采购，采购量和原材料库存均有增加，原材料库存指数创2020年12月来新高。恶劣天气减少，且为满足企业需求，供应商亦提高供货效率，供应商配送时间指数重回扩张区间。

由于部分原材料价格降低，3月制造业原材料购进价格指数8个月来首次降至临界点以下。成本下降且市场竞争激烈，企业继续降价促销，制造业出厂价格指数也降至8个月来最低。

市场需求改善，带动制造业市场信心提升，3月生产经营预期指数刷新2023年5月来最高值。企业扩张计划和新设备投资，也将支撑未来产出增长。

财新智库高级经济学家王喆表示，2024年前两个月各项经济资料全面好于预期，财新中国制造业PMI连续5个月维持在荣枯线上，两者相互印证，显示经济总体回升向好，起步平稳。

但与此同时，他指出，经济发展的不利因素和不确定性仍然偏多，经济下行压力大、就业市场压力大、有效需求不足等问题尚未得到根本改善，尤其是就业市场和价格持续低迷，内外部需求还需进一步提振。

王喆称，年初一系列稳增长政策效果逐步显现，考虑到目前经济仍面临诸多困难，2024年全年经济增长目标亦颇为进取，加力、提质、增效的总体政策方向应保持一贯性和连续性。

3月官方制造业PMI升至50.8  重返扩张

中国统计局公布数据显示，以大中型企业为调查样本的3月官方制造业采购经理指数（PMI）较2月大幅上升1.7%，来到50.8，时隔5个月重回扩张区间，更创下一年来新高。

统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河指出，3月制造业PMI大幅回暖，主要是稳经济、扩内需、稳外贸政策发力，企业在春节后加紧开工，促进经济内生动能，加上外部需求改善所带动。

赵庆河分析，调查的21个行业中，有15个位于扩张区间，比2月增加10个，制造业景气明显扩大。从5大分类指数来看，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于50荣枯线，原材料库存指数和从业人员指数虽低于荣枯线，但较2月显著上升。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，3月制造业PMI上扬，主要来自市场需求显著回暖。除了新订单指数创下近一年来新高，新出口订单指数为51.3，较2月大幅上升5%，为连续11个月跌落收缩区间后再重回扩张区。

王青表示，先前中国人民银行降准、下调贷款市场报价利率（LPR）等政策落实，提振内需效果逐步显现。加上官方推出大规模设备更新和耐用消费品以旧换新措施，激励3月市场需求回升，直接带动制造业新订单快速增长，年初海外需求也整体回升。预计4月制造业景气将持续回暖。

3月非制造业PMI升至53

采购经理指数（PMI）为53，比2月上升1.6%，创下9个月高点，显示非制造业景气持续回升，中国整体经济活动转趋活跃。

中国物流信息中心分析师武威表示，非制造业经营活动历经前几个月的蓄势盘整，3月显著回温。从数据变化来看，新动能相关服务业保持活跃，融资环境保持回暖，企业信心也有所增强。

数据显示，3月服务业商务活动指数为52.4，比2月上升1.4%，连续3个月回升，服务业扩张步伐加快。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，除了节后季节性因素影响，食品餐饮业、航空运输业PMI低于临界点，以及房市延续低迷，房地产行业PMI继续处于荣枯平衡线之下外，其他各类服务业的景气度都有上行。

光大银行宏观研究员周茂华指出，对未来商务活动复苏前景继续保持乐观，主要是民众消费逐渐恢复，宏观政策有力支持。