中國財新3月製造業PMI升至51.1 創13個月最顯著增速

新訂單增加而員工減少，導致3月製造業積壓業務量增加，相應指數為近4個月來首次升至擴張區間。企業消耗庫存以交付訂單，產成品庫存指數連續2個月低於榮枯線，3月降至2023年2月來最低。同時，市場供需向好也增加製造業企業的採購，採購量和原材料庫存均有增加，原材料庫存指數創2020年12月來新高。惡劣天氣減少，且為滿足企業需求，供應商亦提高供貨效率，供應商配送時間指數重回擴張區間。

由於部分原材料價格降低，3月製造業原材料購進價格指數8個月來首次降至臨界點以下。成本下降且市場競爭激烈，企業繼續降價促銷，製造業出廠價格指數也降至8個月來最低。

市場需求改善，帶動製造業市場信心提升，3月生產經營預期指數刷新2023年5月來最高值。企業擴張計劃和新設備投資，也將支撐未來產出增長。

財新智庫高級經濟學家王喆表示，2024年前兩個月各項經濟資料全面好於預期，財新中國製造業PMI連續5個月維持在榮枯線上，兩者相互印證，顯示經濟總體回升向好，起步平穩。

但與此同時，他指出，經濟發展的不利因素和不確定性仍然偏多，經濟下行壓力大、就業市場壓力大、有效需求不足等問題尚未得到根本改善，尤其是就業市場和價格持續低迷，內外部需求還需進一步提振。

王喆稱，年初一系列穩增長政策效果逐步顯現，考慮到目前經濟仍面臨諸多困難，2024年全年經濟增長目標亦頗為進取，加力、提質、增效的總體政策方向應保持一貫性和連續性。

3月官方製造業PMI升至50.8  重返擴張

中國統計局公佈數據顯示，以大中型企業為調查樣本的3月官方製造業採購經理指數（PMI）較2月大幅上升1.7%，來到50.8，時隔5個月重回擴張區間，更創下一年來新高。

統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河指出，3月製造業PMI大幅回暖，主要是穩經濟、擴內需、穩外貿政策發力，企業在春節後加緊開工，促進經濟內生動能，加上外部需求改善所帶動。

趙慶河分析，調查的21個行業中，有15個位於擴張區間，比2月增加10個，製造業景氣明顯擴大。從5大分類指數來看，生產指數、新訂單指數和供應商配送時間指數高於50榮枯線，原材料庫存指數和從業人員指數雖低於榮枯線，但較2月顯著上升。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，3月製造業PMI上揚，主要來自市場需求顯著回暖。除了新訂單指數創下近一年來新高，新出口訂單指數為51.3，較2月大幅上升5%，為連續11個月跌落收縮區間後再重回擴張區。

王青表示，先前中國人民銀行降準、下調貸款市場報價利率（LPR）等政策落實，提振內需效果逐步顯現。加上官方推出大規模設備更新和耐用消費品以舊換新措施，激勵3月市場需求回升，直接帶動製造業新訂單快速增長，年初海外需求也整體回升。預計4月製造業景氣將持續回暖。

3月非製造業PMI升至53

採購經理指數（PMI）為53，比2月上升1.6%，創下9個月高點，顯示非製造業景氣持續回升，中國整體經濟活動轉趨活躍。

中國物流信息中心分析師武威表示，非製造業經營活動歷經前幾個月的蓄勢盤整，3月顯著回溫。從數據變化來看，新動能相關服務業保持活躍，融資環境保持回暖，企業信心也有所增強。

數據顯示，3月服務業商務活動指數為52.4，比2月上升1.4%，連續3個月回升，服務業擴張步伐加快。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，除了節後季節性因素影響，食品餐飲業、航空運輸業PMI低於臨界點，以及房市延續低迷，房地產行業PMI繼續處於榮枯平衡線之下外，其他各類服務業的景氣度都有上行。

光大銀行宏觀研究員周茂華指出，對未來商務活動復甦前景繼續保持樂觀，主要是民眾消費逐漸恢復，宏觀政策有力支持。