RON95或一次调至2.40令吉 补贴合理化料下半年开跑

经济学家指出，今年，国行的通胀率预测为2至3.5%，财政部则为2.1至3.6%。

“国行之前点出，赖于全球供应紧张缓解，公用事业费用上涨也对大马通胀率冲击有限，所以成本压力料受控。因此我们推断，国行今年更广泛的通胀率预测区间，纳入了政府将落实针对性补贴机制为考量。”

经济学家还点出，除了2021年，今年的官方通胀率是2006年至今，近20年来的最大的区间。

考量通胀
最不可能让油价自由浮动

无论如何，经济学家说，若在6月让RON95汽油价格随市价浮动，将导致通胀率升温到平均4.6%以上，超出国家银行和财政部的目标区间，因此相信，第四种假设情况落实的可能性最低。

他解释，大马燃油零售价格与布兰特价格走势关系密切，也将影响通胀率和生产价格指数（PPI），是评估针对性补贴措施潜在冲击的重要指标。

“若政府像第二种情况，从今年6月起，RON95汽油每月上调5仙，通胀率将在6月超越3%的水平，到12月达4.4%顶峰，全年平均在3.2%，因为燃油通胀率9月起达到双位数，燃油价格全年增长6%。”

因此他认为，如果燃油针对性补贴措施在今年下半年实施，是最理想的情况，因为对通胀率的影响完全符合国行和财政部的预测。

至于第三种情况，今年6月，将RON95汽油价格一次调整到2令吉40仙，然后维持同样水平到年底。那么通胀率料从5月2.6%，上涨到6月的3.7%，并从8月开始处于4%以上。

经济学家也认为，第三种情况发生的可能性高，因为通胀率仍维持在官方预测水平内，不同之处就是按月通胀率更高。

针对第二和第三种情况的假设，他说，在2017年和2018年年初，政府推行燃油管制浮动机制（managed float mechanism），当时燃油价格每周调整，RON95汽油价格更在2017年11月，最高去到每公升2令吉38仙，是2010年以来的最高点。

“我们认为，政府在决定什么是今年下半年内开跑的最好机制时，也将会考虑到2010年后的燃油价格走势。”

至于第一种情况的假设，RON95汽油价格若保持不变，今年内，我国通胀率将达2.9%，主要推动因素是食品价格通胀率，只会在11和12月上涨到最高3.5%。

针对柴油，经济学家认为，因逐步取消补贴，加上沙巴和砂拉越仍享有柴油补贴，因此冲击有限。

他说：“尽管大马半岛的柴油，接下来料随着市价波动，但一些领域仍受惠于补贴，目前进行测试的MySubsidi Diesel System车队卡和固定式储罐（skid tank），将为合格的公司提供柴油补贴。”

主要数据库有加强空间

至于主要数据库，经济学家预计，政府也会基于家庭规模考虑相对的负担，在考虑针对性补贴合格者名单之时，收入群体将更细分成B10或B20，因地而异的生活成本，都将成为的额外考量因素。

他认为，这个数据库是家庭资产负债表的新资料来源。而考虑到各个家庭现有的财富负担包括房贷、个人贷款、教育贷款和孩子的教育费，可进一步优化补贴合格者的条件。

无论如何，由于这个数据库并未收集家庭资产的资讯，因此料不会有任何关于家庭净资产值状况和地位的新信息，尤其是M40和B40的家庭。

经济学家还相信，该数据库还有加强的空间，包括收集更多关于人民开销的资料，比如交通和燃油的消费。

此外，他也认为，政府错过了收集人民储蓄的资料，因为收入申报仅粗略估计，支出被高估。还相信，收集家庭金融相关数据是对的举措，并建议政府参考美国联储局的B.101.h报告。

可探讨其他援助措施

另外，经济学家认为，政府可以继续探讨并增加其他措施，限制政府的援助，进而减少政府的财政负担。

他举例，比如已经连续5年获得政府援助的个人，在第六年开始，不再有资格享受援助。因为这么做，将激励这群受惠人士改善自己的情况，或向其他方面求援比如非政府组织（NGO）、慈善团体或本地社群。

他认为，这样才可以降低对政府过度依赖，而且加大非政府组织的影响力，也将减少政府的财政负担，尤其企业的社会企业责任（CSR）和慈善资源一般都是透过非政府组织流向弱势群体，并可帮助到单亲妈妈、残疾人士、老人和精神科病患。

无论如何，尽管补贴合理化的目的是改善政府的财政状态，他相信，政府在调整补贴拨款时，还是会小心翼翼，最终仍然会继续为有需要帮助的人民提供更多援助。

他补充，补贴合理化的目的不是为了减少给予人民的援助，而是要摆脱连高收入群体也享有的一揽子补贴。

根据政府2024年财政预算案，针对性补贴所剩下的钱，足以让政府将爱心援助金（Sumbangan Tunai Rahmah）的总拨款，从80亿提高到100亿令吉，等于每人的援助金定额将从3100提高到3700令吉。

“爱心援助金额度增加，也将激励消费者今年内的消费，因为低收入群体的消费倾向较高。”

受影响领域

●油气

燃油的合理化补贴自2014年来已谈论了近10年，这些举措将以多种方式影响下游油气与天然气的炼油厂和零售商子领域。总体而言，合理化燃油补贴包括燃料需求稳定，使得炼油厂的生产与使用率正常化、改善零售商效率，以及展现对B40群体的社会责任。

然而，此举措并非没有挑战，比如若低消费价格无法通过降低成本或提高效率完全抵销，炼油厂将面临赚幅压力；燃料零售商之间的竞争可能改变市占率；调整营运以控制成本与消费价格，并可确保目标消费者可从燃料补贴中受益。

目前，国油贸易（PETDAG,5681,主板消费产品服务组）已准备好实施柴油补贴合理化的系统，预计对其销量的影响甚小。分析员认为，这一举措将加强炼油厂与零售商的竞争地位。

●物流

政府在2024年财案中宣布，计划扩大服务税征税范围至物流服务等领域，从今年3月1日生效，税率6％。随后，部分子领域的征税或直接影响公众利益，政府便对各种物流服务提供豁免，包括涉及货物直接出口的物流服务等，并对服务税免税范围进行细化。

这些改进减少了因供应链的多层面征税而导致的双重征税或连带效应的发生，这对向客户提供点到点服务的综合物流服务供应商尤其重要。然而，服务税的任何潜在上涨预计将转移给客户，从而对物流业者带来中性影响。

鉴于汽车维修与保养不属于豁免类别，这可能会影响物流公司，特别是对管理较大车队的物流公司。然而，与其他通胀压力一样，分析员预计任何潜在的维修和维护成本上升都将纳入与客户的费率谈判中。

另外，政府正分阶段实施合理化柴油补贴，以遏制走私活动，并确保物流公司等行业不受影响。柴油开支通常占其销售与服务成本的20至25％，具体取决于车队规模。即便不能享受豁免，物流公司也可免受柴油价格波动的影响，因为与客户的合同中包含了燃油条款，即根据每周柴油价格调整运输费。

整体而言，分析员认为，服务税率、征税范围，以及柴油合理化补贴预计对物流业者影响甚微。即使没有豁免，物流公司也会将任何额外成本转嫁给客户，故积极看待物流领域。

●消费

补贴合理化工作开始分阶段实施，包括从去年11月23日起取消的鸡肉补贴，随后在今年1月1日起重新调整电力补贴目标，以及即将实施的柴油和RON95汽油价格合理化，这些措施预计将对消费公司带来不同的影响，特别是通胀压力加剧，可能会影响对价格敏感消费者的偏好。

虽然政府在去年11月1日起取消了鸡肉补贴和价格管制，但鸡肉价格已低于价格管制水平。另一方面，全球玉米和大豆价格下跌导致饲料成本降低。取消价格管制也让家禽生产商根据市场供需情况调整价格，并且能够即刻反映利润。

电力补贴方面，大马半岛将通过推出成本转嫁机制（ICPT）重新定位电力补贴。考虑到房屋与公用事业（包括电力）占大马各阶层家庭开支的23.2％，这对某些消费者开支产生轻微影响。然而，自今年3月1日起，对用电量超过601度（kWh）征收更高的服务税将抵销调整后的补贴好处。

分析员预计，消费者未来会对价格更为敏感，更倾向价格更具竞争力的非必需产品。

然而，燃料合理化补贴则对消费品公司的潜在影响则参差不齐，但消费品公司将会受到柴油价格正常化的影响。

整体而言，分析员估计，政府对家禽、电力、RON95汽油和柴油价格补贴的合理化将对消费领域带来负面影响，尤其是消费减少对非必需消费品带来的冲击。主要消费需求预计将保持弹性，但可能会对价格更为敏感，导致消费者找寻更便宜的主要消费替代品。

●白糖

MIDF研究报告预计，PADU实施后，政府将能够扩大合理化补贴范围，扩展至不仅限于燃料价格等，还可能涉及许多其他主食，包括粗粒糖（CGS）和细粒糖（FGS）。随着PADU系统的启动，政府将能够简化对符合条件的目标对象的援助，同时将现有不合理的食糖上限价格调整为市场价格。